Отже, прибутки Sony за третій квартал 2025 року лише знизили очікування — консенсус очікує 34 центи на акцію, що на 17% менше порівняно з минулим роком, а доходи очікуються близько 23,9 мільярда доларів. Це значне падіння, але ось що привернуло мою увагу: компанія послідовно перевищує оцінки за останні чотири квартали з середнім сюрпризом 36,9%, тож можливо, що потенціал зростання більший, ніж спочатку здається.

Реальна історія, здається, у геймінговому сегменті. PlayStation 5 все ще працює на повну потужність — кількість активних користувачів на місяць досягла 119 мільйонів у вересні, що на 3% більше порівняно з минулим роком. Це стабільний імпульс. Збільшення кількості користувачів у сервісних рівнях та сильні перші релізи сприяють зростанню доходів від мережі, що і є справжньою маржею. Музичний бізнес також показує хороші результати з постійними потоками доходів від стрімінгу та зростаючою бібліотекою контенту, особливо з розширенням Sony у нові ринки.

Але ось підступ, про який багато хто не говорить достатньо: волатильність валютних курсів стає справжнім перешкодою. Сегменти, такі як ігрові та мережеві сервіси і електроніка, мають значні витрати у доларах і євро, що означає, що коливання валютних курсів можуть суттєво зменшити цю операційну силу. Якщо йена послабшає далі, це допомагає конкурентоспроможності експорту, але якщо долар зміцниться, це зменшить прибутковість міжнародних операцій.

Що стосується зображень, попит у Китаї обвалився після закінчення субсидій у середині 2025 року, а тарифний тиск у США додає ще один рівень невизначеності. Sony переносить виробництво з Китаю для продажу в США, але переміщення ланцюгів постачання завжди супроводжується витратами.

Однак були й цікаві кроки — запуск LinkBuds Clip, новий макрооб’єктив для камер Alpha та придбання STATSports у жовтні для відстеження спортсменів у реальному часі. Це здається розумною стратегією щодо суміжних можливостей зростання.

Консенсус цього разу не закладає перевищення прибутку, і враховуючи макроекономічні перешкоди, це може бути реалістично. Але якщо керівництво зможе показати, що імпульс у геймінгу та розширення музики достатньо сильні, щоб компенсувати валютні та тарифні тиски, можливо, нас чекає несподіваний позитивний сюрприз. Варто уважно стежити за їхнім звітом.