Чи замислювалися ви, чому деякі інвестори одержимі однією цифрою при виборі акцій? Ця цифра — прибуток на акцію, і чесно кажучи, це один із найкорисніших швидких способів з’ясувати, чи компанія дійсно заробляє гроші.

Тож що саме таке прибуток на акцію? Це в основному чистий дохід компанії, поділений на кількість обігових звичайних акцій. Уявіть так: якщо компанія заробила 18,3 мільярда доларів і має 10,2 мільярда акцій у обігу, кожна акція теоретично отримує близько 1,79 долара з тих прибутків. Це і є ваш EPS.

Однак є одне — і саме тут більшість людей помиляється — високий прибуток на акцію автоматично не означає гарну інвестицію. Мега-корпорація і стартап можуть мати зовсім різні показники EPS просто через їхній розмір і стадію розвитку. Зріла компанія з падаючим EPS може втрачати позиції, але молода компанія, яка спалює гроші на зростання? Це часто очікувано. Twitter працював із збитками впродовж восьми років поспіль, перш ніж став прибутковим, і це не означає, що він був поганою інвестицією весь цей час.

Є два способи обчислення цього показника: базовий EPS і розведений EPS. Базовий — простіший — просто чистий дохід, поділений на кількість акцій. Розведений — більш консервативний — враховує всі конвертовані цінні папери (наприклад, опціони на акції для співробітників), які фактично конвертуються у звичайні акції. Більшість інвесторів зосереджуються на розведеному, бо він показує найгірший сценарій.

Що ускладнює розуміння прибутку на акцію, так це те, що чистий дохід може бути хаотичним. Компанія може повідомляти про нижчий прибуток у певному кварталі через інвестиції у нові технології, проблеми з ланцюгами постачання або однократні витрати. Ford — ідеальний приклад — у третьому кварталі 2022 року їхній EPS виглядав погано частково через те, що вони вкладали гроші у самоврядні автомобілі. Це не обов’язково погано; це стратегічні витрати.

Ось моя думка: не сприймайте EPS як святе писання. Використовуйте його як один із елементів головоломки. Порівнюйте прибуток на акцію компанії з роком до року, щоб побачити тенденцію зростання. Аналізуйте, як він співвідноситься з конкурентами у тій самій галузі. Перевіряйте, що прогнозували аналітики і що сталося насправді. Якщо компанія перевищила очікування, це позитивний сигнал, навіть якщо цифра здається скромною.

Ще один червоний прапорець — компанії іноді штучно підвищують свій EPS, викупуючи власні акції. Менше акцій у обігу і той самий прибуток — вища EPS на папері, але фундаментально нічого не змінилося. Це трюк, який інвестори повинні розпізнати.

Підсумок: прибуток на акцію важливий, але це не вся історія. Поєднуйте його з іншими показниками, враховуйте контекст і пам’ятайте, що негативний EPS не завжди означає катастрофу, якщо компанія інвестує у зростання. Ось так ви справді використовуєте цей показник, як той, хто знає, що робить.