Тільки що я почав розбиратися, чому так багато інвесторів раптом стали параноїдально ставитися до оцінки акцій саме зараз. З урахуванням усієї геополітичної шуму та волатильності нафти, яку ми бачили останнім часом, я розумію, чому люди нервують. Але ось що я помітив — акції, які дійсно трималися краще, не були яскравими зростаючими іграми. Це були нудні, з боргами мінімум компанії, про які ніхто особливо не говорить.

Тож що робить акцію дійсно захисною? Це зводиться до одного: скільки боргів несе компанія у порівнянні з тим, що вона фактично має. Тут важливий коефіцієнт борг до власного капіталу. В основному, якщо компанія багато позичає і все йде не так, їй капець. Але якщо вони працюють економно? Вони можуть витримати майже все.

Я почав дивитися на акції, що відповідають цьому профілю — низький борг, міцний недавній прибуток і торгівля з пристойним обсягом. Критерії відбору були досить простими: коефіцієнт борг до власного капіталу нижче медіани галузі, ціна вище $10 і компанії, що демонструють реальний ріст прибутку, а не просто хайп. Коли застосовуєш цю формулу левериджу по всьому ринку, здивуєшся, скільки якісних назв відфільтровується. Але ті, що проходять? Варті уваги.

Дозвольте мені пройтися по п’яти, що привернули мою увагу. Everus Construction Group щойно повідомила, що доходи за четвертий квартал зросли на 33% до $1,01 мільярда, а прибуток — на 61% порівняно з минулим роком. Це той ріст, що дійсно має значення. Telefonica Brasil у телекомунікаційному секторі показала 7% зростання доходів, підтримане стабільною мобільною та оптоволоконною діяльністю, з довгостроковим зростанням прибутку на 25%. Laureate Education повідомила про 28% зростання доходів до $541 мільйона і 88% покращення EPS — плюс вони викупають акції на $150 мільйонів, що зазвичай означає, що керівництво вважає, що акції недооцінені.

HNI Corp, виробник офісних меблів, підняла чистий продаж на 38% до $888 мільйонів. А Costco, бо чесно кажучи, хто не поважає бізнес-модель Costco, зробила $21,33 мільярда продажів у січні, що на 9,3% більше, ніж минулого року.

Що об’єднує все це? Не лише те, що вони прибуткові. Це те, що вони не тонути у боргах. Коли дивишся на формулу левериджу — загальні зобов’язання, поділені на власний капітал акціонерів — ці компанії всі мають показники нижче за медіану галузі. У ринку, де невизначеність — єдина впевненість, це важливіше, ніж здається.

Консенсусні прогнози на 2026 рік показують, що ці компанії очікують подальшого зростання. Деякі з них мають рейтинг #1 Strong Buy, others #2 Buy від провідних дослідницьких компаній. Але крім рейтингів, мені подобається те, що вони не ставлять все на одну карту. Це реальні бізнеси з реальним грошовим потоком.

Не кажу, що це гарантії — нічого такого не буває. Але якщо ви прагнете зменшити ризик портфеля без повного відмовлення від потенційного зростання, цей тип відбору дійсно працює. Низький борг, недавній зростаючий прибуток, розумні оцінки. Це робочий план, коли ринок такий невизначений.