Щойно я зафіксував лютий рух Bristol Myers Squibb, і чесно кажучи, рух акцій має сенс, коли дивитись на те, що насправді відбувається під капотом.

Тому компанія раніше цього місяця опублікувала звіт про прибутки за весь 2025 рік, і хоча головні цифри здаються трохи складними на перший погляд — дохід лише на 1% зріс до 12,5 мільярда доларів, а чистий прибуток за не-GAAP знизився на 24% — тут є набагато цікавіша історія. Ринок це явно побачив, і саме тому BMY підскочила більш ніж на 13% протягом місяця.

Ось у чому справа: Bristol Myers фактично перебуває в процесі трансформації. Їхній спадковий портфель ліків (подумайте про Eliquis, кроворазріджуючий препарат, на який вони ділять прибутки з Pfizer) зазнає удару — дохід знизився на 15% до трохи більше ніж 5,1 мільярда доларів. Це болюча частина, на яку всі звертають увагу. Але водночас їхній портфель зростання абсолютно працює на повну силу. Opdivo та новіші онкологічні препарати зросли на 16% до майже 7,4 мільярда доларів. Ось де справжня історія.

Компанія також значно перевищила очікування аналітиків. Уолл-стріт очікувала близько 12,2 мільярда доларів доходу та 1,12 долара на акцію у скоригованому чистому прибутку. Bristol Myers показала кращі результати.

Що справді підняло інвесторів — це прогноз на майбутнє. Керівництво прогнозує доходи у 2026 році на рівні 46-47,5 мільярда доларів з скоригованим чистим прибутком від 6,05 до 6,35 долара на акцію. Навіть на нижньому рівні це перевищує очікування аналітиків (більше 44 мільярдів і 6,02 долара на акцію). Так, очікується невелике зниження доходу порівняно з 48,2 мільярдами у 2025 році, але це цілком логічно враховуючи зниження цін на Eliquis для Medicare та роздрібних пацієнтів. Це не є проблемою, якщо врахувати цей фактор.

Прогрес у pipeline був ще одним яскравим моментом. В середині лютого FDA прийняло їхню нову заявку на препарат ібердомід для комбінаційної терапії множинної мієломи. Вони також опублікували позитивні дані фази 2 щодо Reblozyl для спеціалізованого лікування анемії. Це той тип новин, що показує, що у компанії є реальний потенціал для зростання.

Подивіться, спадковий портфель ще деякий час буде тягарем — це просто природа фармацевтичного бізнесу. Але сторона зростання стабільна, і pipeline виглядає обнадійливо. Це одна з тих акцій, які винагороджують терпіння. Рух у лютому був виправданий, і якщо ви шукаєте імена у сфері охорони здоров’я з реальними каталізаторами зростання, ця компанія варта уваги.