Тому я останнім часом думав про інфляцію, і насправді існує досить цікава різниця між двома основними її типами, про які більшість людей не дуже говорять. Один з них — інфляція попиту, яка в основному описує ситуацію, коли у людей є гроші на витрати, але товарів просто недостатньо для покупки.

Згадайте 2020-2021 роки. Коли пандемія почала закривати все, фабрики вийшли з ладу, а ланцюги постачання були повністю зруйновані. Потім почалися вакцинації, люди почали почуватися безпечніше, і раптом усі захотіли знову виходити і витрачати гроші. Але ось у чому справа — фабрики ще не наздогнали. У вас були всі ці споживачі з готівкою в руках, які намагалися купити все — від деревини до міді та авіаквитків, але пропозиція була зовсім не такою, щоб задовольнити попит. Це і є інфляція попиту в дії. Надто багато доларів гоняться за надто малою кількістю товарів, як люблять казати економісти.

Ідеальним прикладом був ринок житла. Низькі відсоткові ставки означали, що люди нарешті могли дозволити собі іпотеку, тому попит на житло вибухнув. Але будувати будинки за одну ніч не можна. Ціни зросли до небес, бо попит піднімав ціни, тоді як пропозиція залишалася обмеженою. Та сама історія з енергією — ціни на газ піднімалися, оскільки більше людей повернулися до роботи і почали знову їздити.

Але існує ще один тип інфляції, який працює зовсім інакше. Інфляція витрат виникає, коли витрати на виробництво зростають — наприклад, ціни на нафту злітають через геополітичні проблеми або природні катастрофи, що вражають нафтопереробні заводи. Коли ваші ресурси стають дорожчими, вам доводиться передавати цю вартість споживачам, навіть якщо попит не змінився. Ураган закриває нафтопереробний завод, зменшується постачання сирої нафти, і раптом ціна на бензин зростає. Це і є інфляція витрат, а не попиту.

Відновлення після пандемії справді підкреслило інфляцію попиту, бо у вас був цей ідеальний шторм — стимулюючі гроші, низькі ставки і накопичений споживчий попит, що одночасно потрапляв на ринок з обмеженими можливостями постачання. Робота відновилася, у людей з’явилися гроші для витрат, і вони хотіли їх витратити. Ціни просто продовжували зростати.

Центральні банки, такі як Федрезерв, насправді прагнуть до приблизно 2% інфляції щороку, оскільки трохи контрольованої інфляції вважається здоровим для економічного зростання. Але коли інфляція попиту розігрівається, як ми бачили після 2020 року, це ускладнює роботу політикам.