Тільки-но усвідомив щось цікаве про сурму, що більшість людей повністю ігнорує. Цей стратегічний метал тихо змінює оборонну та енергетичну сфери, але майже ніхто про це не знає. Історія відкриття сурми налічує століття, але зараз важливо розуміти, чому вона стає критичним вузьким місцем у глобальних ланцюгах постачання.

Ось що привернуло мою увагу: ціни на сурму досягли рекордних максимумів. Ціни на китайські зливки сурми піднялися до 17 588,88 доларів за метричну тонну, збільшившись на 56% у 2024 році, тоді як європейські ціни ще вищі — до 21 000 доларів за тонну. Причина? Попит у сонячній індустрії абсолютно руйнує пропозицію. Ми маємо справу з величезним дефіцитом, який не зменшиться найближчим часом.

Ситуація з постачанням стає напруженою, оскільки Китай контролює майже половину світового видобутку сурми, але ось у чому справа — їхні запаси стрімко зменшуються: з 950 000 тонн у 2012 році до 640 000 тонн зараз. Росія — п’ятий за величиною виробник у світі, але західні санкції порушили їхній експорт. Висновок: Китай, Росія та Таджикистан контролюють 90% світового постачання сурми. Це серйозний ризик концентрації.

З іншого боку, попит зростає. Військові конфлікти підсилюють попит на боєприпаси, а сектор сонячної енергетики вибухає. Очікується, що попит на фотогальваніку зросте з 16 000 тонн у 2021 році до 68 000 тонн до 2026 року. Це означає, що розрив у постачанні може збільшитися до 21 000 тонн до 2026 року з 8 000 тонн у 2023. Запуск нових запасів потребує років, що створює реальний вікно можливостей.

А тепер цікаво: у США зараз немає внутрішнього виробництва сурми, що є питанням національної безпеки. Пентагон фактично виділив майже 60 мільйонів доларів для розвитку видобутку сурми саме для оборонних цілей. Трисульфід сурми — необхідний для боєприпасів — запальні засоби, міномети, артилерія, ракети, весь арсенал.

Є одна компанія, яка має потенціал змінити ситуацію: Perpetua Resources (PPTA). Вони розробляють проект золотого родовища Стібнайт у Айдахо, що розташоване в старому руднику з історичним значенням. Під час Другої світової війни там видобуток вольфраму, ймовірно, скоротив війну на рік і врятував мільйон американських життів. Тепер він знову запускається для сурми та золота.

Цифри переконливі. Родовище Стібнайт стане четвертим за величиною у США за якістю — виробляючи від 4 до 5 мільйонів унцій золота — і єдине внутрішнє джерело видобутку сурми. Вони планують виробляти близько 115 мільйонів фунтів сурми, що покриє приблизно 35% внутрішнього попиту США за перші шість років. США споживають близько 56,7 мільйонів фунтів щороку, здебільшого з Китаю.

PPTA отримала лист зацікавленості від Американського експортно-імпортного банку щодо потенційного кредиту у 1,8 мільярда доларів для розвитку проекту. Підтримка уряду реальна. Акції вже зросли — на 68,5% за минулий рік і на 107% з початку року — але знизилися приблизно на 7% від максимумів через недавні слабкості у секторі товарів.

За ціною близько 6,83 долара за акцію, це виглядає як переконлива можливість ураховуючи дефіцит постачання, підтримку уряду та стратегічну важливість активу. Макроекономічна ситуація для постачання сурми ускладнюється, і внутрішнє джерело змінює гру для оборони та енергетики.