Давно слідкую за Serve Robotics останнім часом, і відбувається щось цікаве з їхньою стратегією розширення, що більшість людей ігнорує. Вони закріпили понад 3600 ресторанів на великих платформах, що звучить вражаюче на папері, але справжнє питання — чи зможуть вони перетворити це у стабільну прибутковість.

Розглядаючи їхні цифри за перші дев’ять місяців 2025 року, історія зростання виглядає переконливою. Доходи зросли на 8,1% у порівнянні з попереднім роком, але справжнім моїм увагою була ця шалена 209,5% сплеск у третьому кварталі. Це не просто шум — це відображає суттєве прискорення активності їхнього флоту роботів і обсягів доставок. Більше того, їхні доставки на одного робота на день фактично покращуються, що свідчить про те, що економіка одиниці починає мати сенс.

Ось де вступає груба стратегія концентрації. Вся їхня стратегія залежить від зосередження роботів у щільних міських районах, де частота замовлень природно вища. Логіка проста: коли ви вміщаєте більше доставок у один день на одного робота, ви розподіляєте свої фіксовані витрати — амортизацію, обслуговування, технічне обслуговування — на набагато більшу базу доходів. Саме так ви з часом виходите на позитивну маржу. Але це працює лише тоді, коли вони швидко розгортають флот і підтримують зростання використання.

Виклик? Операційні витрати все ще високі, оскільки вони вкладають гроші у розширення флоту, оновлення технологій і запуск нових ринків. Тому ми ще не на шляху до прибутковості. Подальший шлях залежить від досягнення прибутковості на рівні флоту, перш ніж корпоративні накладні витрати з’їдять ці прибутки.

Що стосується конкуренції, вони працюють у ніші, яка стає все більш заповненою. Є великі гравці, такі як основні платформи мобільності, які розглядають робототехніку як додаток до своїх існуючих мереж, і є компанії з автоматизації складів, що займаються своїм. Serve Robotics відрізняється — вони зосереджені виключно на доставці в останню милю в місті, що є і їхньою перевагою, і обмеженням.

Головне випробування на наступні 12-24 місяці — це просте питання: чи зможуть вони швидко розгорнути ці 3600 контрактних ресторанів і чи зможуть вони продовжувати покращувати використання роботів без шкоди для економіки одиниці? Якщо їм це вдасться, це справді може перетворитися на значний прибутковий двигун. Якщо ж виникнуть проблеми з виконанням або витрати зростуть — вся теорія руйнується. Варто уважно стежити.