Щойно я занурився у те, як насправді працюють стратегії опціонів, і CF Industries є хорошим прикладом для розбору механіки.

Тож опціони починають торгуватися з різними датами закінчення, і я помітив щось цікаве з їхніми пут-контрактами. Якщо ви все одно плануєте купити акції CF, продаж пут-опціону з нижчим страйком може бути розумним кроком. Припустимо, пут на рівні $84 з премією у 35 центів — фактично вам платять за зобов’язання купити за ціною. Ваша фактична базова ціна знижується до $83.65 замість сплати $95.99 сьогодні. Математика показує приблизно 12% знижки від поточної ціни. Існує 82% шанс, що опціон закінчиться без вартості, і ви заберете цю премію як чистий дохід.

З іншого боку, покриті колли — це інша сторона цієї монети. Купіть акції за $95.99, потім продайте колл за $107. Ця премія у 60 центів означає, що якщо акція буде викликана, ви отримаєте загальний дохід у 12%. Не змінює життя, але стабільний дохід, якщо ви все одно тримаєте позицію. Існує 75% шанс, що опціон закінчиться без вартості, і ви залишитесь з акціями та премією.

Що мене дивує, так це те, як різниться уявна волатильність між цими контрактами — пут-опціони показують 48%, а колл-опціони — 43%, тоді як фактична 12-місячна волатильність лише 32%. Ця різниця щось говорить про очікування ринку.

Це не швидкий шлях до багатства, але це надійні механізми для тих, хто хоче отримати додатковий дохід із вже розглянутих позицій. Просто залежить від того, чи ви шукаєте захист від зниження або обмеження зростання.