Щойно помітив, що казначейські облігації сьогодні різко відкотилися після ескалації на Близькому Сході. Доходність десятихвилинних облігацій зросла на 8,6 базисних пунктів до приблизно 4,05%, що досить суттєво, враховуючи, що минулого тижня ми опускалися нижче 4%. То що відбувається? США та Ізраїль у вихідні запустили удари, внаслідок яких було вбито Верховного лідера Ірану, а потім Іран відповів дронами та ракетами по регіону. Ізраїль у відповідь наніс авіаудари по позиціях Хезболли в Лівані. Вся ситуація швидко нагрівається. Трамп сказав, що очікує, що це триватиме 4-5 тижнів, але у них є можливість тримати це довше, якщо потрібно. Однак є одне — хоча облігації зазвичай виступають як безпечне укриття, справжнім драйвером цього відкату є паніка на ринку нафти. Ціни на сирі нафту стрімко зростають через побоювання порушення постачання, і це всіх турбує щодо повернення інфляції. Якщо ціна на нафту залишиться високою, ФРС можливо доведеться тримати ставки вище довше, що означає менше знижень ставок у короткостроковій перспективі. Ось чому ми зараз бачимо цей відкат у казначейських облігаціях. Ринок фактично переоцінює очікування інфляції. Що стосується економіки, PMI виробництва склав 52,4 у лютому, трохи нижче за 52,6 у січні, але все ще демонструє зростання. Дані менш активні, ніж очікувалося, тому торги завтра, ймовірно, будуть зосереджені на реакції на події в Близькому Сході. Варто спостерігати за розвитком ситуації, оскільки геополітична напруга та побоювання щодо інфляції можуть змінити весь прогноз щодо ставок.