Тому я останнім часом спостерігав за канадським ринком, і з’являється цікава закономірність. TSX майже не рухався вчора — піднявся всього на 0,01% і закрився на рівні 33 096,40 — що чесно кажучи, все, що потрібно знати про те, де зараз у головах інвесторів.

Ось у чому справа: коли бачиш таку невелику зміну без фактичного руху, це означає, що всі чекають. І Банк Канади, і Федеральна резервна система готувалися зробити свої рішення щодо ставок, і ніхто не хотів робити великі кроки перед цим оголошенням. Енергетичний сектор був єдиним, що справді показував активність, піднявшись на 1,08%, тоді як споживчий сектор і охорона здоров’я зазнали більшого удару.

Банк Канади тримав ставки стабільними на рівні 2,25%, і більшість економістів очікує, що вони й далі так і залишаться. Вони фактично визнали, що у них мало інструментів для боротьби з впливом тарифів — це стало слоном у кімнаті для обох центральних банків Канади та США. Тим часом, Федеральна резервна система вже знизила ставки тричі у 2025 році і, ймовірно, тримає їх у діапазоні 3,50-3,75%, поки вони з’ясують, що тарифи справді зроблять із зайнятістю та інфляцією.

Що мене справді зацікавило, так це ширший контекст. Оптові продажі в Канаді фактично зросли на 2,1% у грудні після падіння на 1,8% у попередньому місяці, тож у даних є змішані сигнали. Але тут стає складно — довіра споживачів у США раптово обвалилася до 84,5, що фактично нижче рівня пандемії. Це той тип зниження, що зазвичай передує волатильності на ринку.

Далі — вся ситуація з торгівлею між Канадою та США створює цю дивну політичну сцену. Трамп погрожує 100% тарифами на Канаду, якщо вони укладуть угоду з Китаєм, Карні намагається налагодити стосунки і з Пекіном, і з Вашингтоном, а всі грають у шахи 4D — тарифи вже становлять 35% для Канади і 50% для Індії. Це такий фон, що змушує трейдерів бути обережними — не хочеться опинитися з неправильною сторони новини.

Що стосується окремих акцій, то енергетичні компанії, такі як Tamarack Valley Energy і Parex Resources, рухалися досить добре — типово, коли існує невизначеність щодо політики. Але ті, що програють, — Brp Inc і Dollarama — зазнавали ударів, що свідчить про те, що споживачі зменшують дискреційні витрати. А от Celestica і MDA були справжніми рухунами, варто стежити за ними, якщо ви відслідковуєте технологічні компанії.

Головна історія тут — це не окремий рух на графіку, а те, що ринки перебувають у режимі очікування, поки центральні банки і торгові переговори розвиваються. Саме тоді з’являються справжні можливості, але для цього потрібне терпіння.