Останнім часом, дивлячись на все більше проектів, що викладають RWA в блокчейн, все більше переконуюся, що та сама "ліквідність" на ланцюгу — це часто ілюзія: у пулі є глибина, маршрути можна розділити дуже красиво, але коли доходить до викупу, у умовах багато "вікон/лімітів/затримок/відмов", що фактично ховає найважливіший шлях виходу поза ланцюгом. Кажучи просто, я можу поетапно аналізувати шлях транзакції, а шлях викупу найпростіше приховати за фразою "залежно від реальної ситуації".

Ці кілька днів я знову бачу, як нові L1/L2 запускають стимули для залучення TVL, старі користувачі скаржаться на майнинг і продажі, я насправді можу це зрозуміти... Стимули створюють видимий обсяг, але як тільки всі захочуть одночасно вийти, справжня ліквідність починає здаватися. Якщо RWA не буде достатньо жорстким у викупі, то в підсумку залишиться "можна купити, але не можна вийти", і навіть багато LP у ланцюгу тут уже безсилі.

У будь-якому разі, моя нинішня звичка — спершу розглядати умови викупу як частину маршруту транзакції, що робити у найгіршому випадку, скільки часу це займе, хто має остаточне слово; якщо не ясно — вважати, що ліквідність = 0. У довгостроковій перспективі це справді не талант, а рефлекс, сформований через постійне навчання. Поки так.