Зловив щось цікаве, спостерігаючи за приватним кредитним сектором останнім часом. Blue Owl Capital зазнала серйозних втрат у березні — акції впали приблизно до $10.27, знизившись майже на 4%, при цьому обсяг торгів зріс до 141% вище за середній. Весь сектор перебуває під тиском через активність викупу, і це видно.

Що привернуло мою увагу, так це те, як вони з цим справляються. Blue Owl перемістила близько $1,4 мільярда активів прямого кредитування за майже номінальною вартістю (99,7%), що чесно кажучи, є непоганим показником враховуючи ринковий стрес. Але ось у чому справа — коли дивишся на те, що трапилося з колегами, наприклад, з фондом BCRED від Blackstone (з відтоками близько $1,7 мільярда, валовий рівень викупу 7,9%), починаєш бачити ширшу картину. Некомерційні кредитори з банківським статусом відчувають тиск, оскільки роздрібні інвестори стають нервовими.

Символіка сови у їхній назві якраз підходить до настрою — вони намагаються бути мудрими у навігації цими неспокійними водами, але інвестори все ще уважно стежать. Вони також подали реєстрацію на 50 мільйонів акцій, що додає ще один рівень невизначеності. Справжнє питання — чи зможуть вони продовжувати продавати активи майже за номіналом і водночас швидко залучати новий капітал, ніж гроші витікають. Ринок явно ще не переконаний, але те, як вони керують викупами без продажу активів за зниженою ціною, заслуговує уваги.

S&P того дня знизився на 0,94%, Nasdaq впав на 1,02%, весь кредитний сектор виглядав хитким. Спостерігаю, як це розгортатиметься у найближчі місяці.