Останнім часом я досить уважно стежу за HubSpot (HUBS), і тут насправді відбувається щось цікаве під поверхнею. Акції зазнали абсолютного обвалу минулого року — знизилися на 60%, тоді як ширший сегмент програмного забезпечення впав лише приблизно на 12%. Така різниця зазвичай означає, що щось або зламалося, або серйозно недооцінене.

Ось що привернуло мою увагу. Компанія створює цілісний підхід до даних, де вони об'єднують все — активність на сайті, електронні листи, дзвінки продажів — і потім додають штучний інтелект. Вони раніше придбали Clearbit, щоб посилити свої можливості у сфері B2B даних, і тепер це інтегровано у їхню платформу. Ідея полягає в тому, щоб надати бізнесам єдине уявлення про їхніх клієнтів на кожному етапі. Це дійсно досить міцна основа, якщо вони зможуть реалізувати її.

Саме інтеграція штучного інтелекту робить ситуацію цікавою. Вони запустили ChatSpot, AI-агенти та різноманітні функції на базі AI у всьому своєму продуктовому пакеті, і ось що найцікавіше — клієнти не платять за це додатково. Це або розумний хід для стимулювання прийняття, або помилка у ціновій політиці, залежно від точки зору. Вони також переходять на цінову модель за кількістю користувачів, замість старої моделі, що, ймовірно, знижує бар’єр для входу для менших команд. Це може відкрити багато можливостей для зростання з їхньою безкоштовною базою користувачів.

Що важливо, так це те, що аналітична спільнота, здається, починає позитивно ставитися до історії. Оцінки прибутку на 2026 і 2027 роки були переглянуті вгору — приблизно на 11% для 2026 і 8,6% для 2027. Це не трапляється, якщо люди не бачать реального імпульсу у цифрах.

Що викликає занепокоєння? Акції все ще торгуються значно нижче рівня, на якому були раніше. Salesforce і Oracle краще трималися під час спаду, хоча вони працюють у схожих сферах. Ця різниця або є ознакою ризику, або можливістю, залежно від вашої толерантності до ризику.

Корпоративні клієнти, очевидно, використовують кілька хабів із їхньої платформи, і тут є значний потенціал для крос-продажів із існуючою базою. Їхній маркетплейс додатків також стає справжньою екосистемою. Якщо вони зможуть продовжувати інновації у сфері AI і одночасно покращувати цінову стратегію, довгострокова перспектива виглядає стабільною. Але я б дуже уважно стежив за квартальними показниками клієнтів, перш ніж вкладати реальний капітал тут.