Тому я натрапив на щось цікаве щодо останніх кроків Пітера Тіля, і це варто врахувати. Людина, яка співзаснувала Palantir, повністю ліквідувала свою позицію в Nvidia у третьому кварталі, і тепер весь його портфель хедж-фонду зосереджений лише на трьох акціях, пов’язаних з ШІ. Немає диверсифікації, все на одну карту — на наратив штучного інтелекту.

Ось розподіл: Tesla отримує 39% від інвестицій, Microsoft — 34%, а Apple завершує з 27%. Те, що привернуло мою увагу, — це те, що Thiel Macro фактично обігнав S&P 500 на 16 відсоткових пунктів за минулий рік, тож це не якийсь випадковий роздрібний інвестор, що кидає стріли.

Спершу поговоримо про Tesla. Так, історія частки на ринку електромобілів вже набридла — вони програли позиції BYD, і бізнес електромобілів охолоджується. Але Пітер і інші явно ставлять на щось більше: автономне водіння та гуманоїдних роботів. Tesla має цінову перевагу завдяки своєму підходу до самоводіння лише з камерами у порівнянні з конкурентами, які використовують камери, радар і лідара. Morgan Stanley оцінює, що Tesla платить у 10 разів менше за сенсори на кожен автомобіль. Потім є Optimus, гуманоїдний робот, про який Еллон постійно говорить. Прогнози зростання шалені — продажі роботаксі можуть зростати на 99% щороку до 2033 року, а продажі гуманоїдних роботів — на 54% щороку до 2035-го. Це багат trillions-ринків, якщо вони реалізуються.

Microsoft — більш безпечна ставка з трьох. Вони монетизують ШІ через корпоративне програмне забезпечення — 150 мільйонів активних користувачів щомісяця у їхніх помічниках у Office, безпеці та бізнес-інструментах. Azure також швидко набирає частку ринку, особливо оскільки Microsoft має ексклюзивні права на найсучасніші моделі OpenAI до 2032 року. Це величезна оборонна стіна. Витрати на хмару очікується зростуть на 16% щороку до 2033-го, а Уолл-стріт прогнозує зростання прибутку Microsoft на 14% щороку протягом наступних трьох років. Оцінка досить висока — 32x прибутку з PEG-коефіцієнтом 2.3.

Apple — найбільш суперечлива. Пітер виділяє 27% тут, незважаючи на те, що компанія поки що провалила свою можливість у ШІ. Немає нових великих продуктів з часів AirPods у 2017 році. Але остання угода щодо інтеграції Gemini від Alphabet у Siri може стати поворотним моментом. З 2.3 мільярдами активних пристроїв у світі, Apple має розповсюдження для масштабної монетизації підписних сервісів ШІ. Втім, за 33x прибутку і PEG-коефіцієнтом 3.3, вона здається дорогою порівняно з іншими.

Що це мені каже — Пітер бачить ШІ як єдину гру, в яку варто грати зараз. Цей розподіл — сміливий і показує, де серйозні гроші вважають, що наступне десятиліття повернеться. Чи погоджуєтеся ви з цим вибором чи ні, але переконання тут варте уваги.