Щойно я подивився на результати Devon Energy за останні 6 місяців і це дійсно досить цікаво. Акції зросли на 29%, тоді як ширший сектор дослідження нафти і газу піднявся лише на 14%. Це солідне перевищення показників, особливо враховуючи, що індекс S&P 500 піднявся трохи менше ніж на 7% за той самий період.

Мене привернуло те, як DVN позиціонується інакше від конкурентів у цій галузі. У компанії є багатобазова стратегія по Делаверу, Eagle Ford, Anadarko та кількох інших ключових регіонах. Вони не просто володіють активами — вони активно оптимізують витрати на виробництво і покращують цикли освоєння нових свердловин.

Diamondback Energy — ще один гравець у тому ж секторі, за яким варто стежити. FANG фактично обігнав DVN з приростом 30,4% за 6 місяців від сьогодні, але вони більше зосереджені на Перміанському басейні. Інша стратегія, схожий потенціал зростання.

А тепер цікава частина. DVN торгується з EV/EBITDA 5,08X у порівнянні з галузевим середнім 11,88X. Це досить суттєва знижка. Для порівняння, медіана за п’ять років становить близько 4,79X, тож поточна оцінка не є надто дешевою історично, але набагато дешевшою за конкуренцію.

Показники ROE розповідають іншу історію. Віддача на власний капітал DVN склала 16,28% проти галузевого середнього 16,18%. Мізерна перевага, але вона свідчить про ефективне використання капіталу керівництвом. OXY, що торгується в тому ж секторі, генерує лише 9,89% ROE — це нижче за галузеві стандарти.

Що варто спостерігати: нещодавно переглянули прогнози прибутку. Консенсус щодо EPS на 2026 і 2027 роки знизився на 18,18% і 16,56% відповідно за останні 60 днів. Це тривожний сигнал, який варто враховувати. Однак у компанії заплановано злиття з Coterra Energy на середину 2026 року, що може принести близько 1 мільярда доларів щорічних синергій до 2027 року, і це може частково компенсувати цей ризик.

Головна перевага тут — структура витрат. Відчужуючи активи з високими витратами і зосереджуючись на ефективному, менш витратному виробництві, DVN фактично перебудувала свій профіль маржі. В поєднанні з їхнім збалансованим портфелем товарів — нафти, природного газу і NGL — вони мають більше гнучкості, ніж чисто нафтові компанії.

Тож чи варто додавати DVN до портфеля просто тому, що він виріс на 29% за 6 місяців від сьогодні? Це неправильне питання. Справжнє питання — чи виправдовує знижена оцінка і стабільне операційне виконання позицію за поточних рівнів, незважаючи на зниження прогнозів прибутку. Компанія має рейтинг Zacks Rank 3 (Утримувати), і це здається цілком логічним, враховуючи змішані сигнали.