Я знову дивлюся на Palantir, і тут відбувається щось цікаве. Компанія абсолютно успішно працює — їхня платформа для інтеграції ШІ стає необхідною для підприємств, і цифри це підтверджують. Минулого кварталу вони зафіксували зростання доходів на 70%, до 1,4 мільярда доларів, а їхній комерційний сегмент у США вибухнув на 137% у порівнянні з минулим роком. Це не нормально. Це той ріст, який змушує інвесторів піднімати брови і звертати увагу.

Але тут стає складно. Акції торгуються за понад 100-кратним прогнозованим прибутком. Я не перебільшую — це справді шалене оцінювання. І саме це є справжньою проблемою Palantir зараз. Не бізнес. Бізнес дійсно вражає. Їхня модель підписки означає повторюваний дохід, їхнє програмне забезпечення вирішує реальні проблеми, і вони не витрачають гроші на інфраструктуру дата-центрів, як великі технологічні компанії.

Проблема у тому, що оцінює ринок. Коли акції торгуються за такі мультиплікатори, ти фактично ставиш на те, що компанія збережет гіперзростання протягом років. Ми говоримо про стабільне зростання доходів понад 70% і далі до 2027, 2028 і навіть пізніше. Це величезне припущення.

Я постійно ставлю собі одне й те саме питання: скільки ще підприємств-членів ринку реально чекають рішення Palantir? База клієнтів зростає, звісно, але ринок обмежений. З часом зростання має нормалізуватися. Якщо це станеться наприкінці 2026 або на початку 2027 року, тоді поточні ціни виглядають дорогими. Якщо ж вони зможуть зберегти цей темп ще на 3-5 років, тоді можливо купити акції за цими рівнями і це окупиться.

Ось як я це бачу. Тобі потрібно чесно оцінити, чи зможе Palantir підтримувати цей темп зростання. Якщо ти щиро віриш, що вони залишаться домінуючим гравцем у сфері інтеграції ШІ для підприємств на наступні п’ять років і зможуть масштабуватися далі, тоді оцінка має сенс. Якщо ж ти думаєш, що зростання зменшиться раніше, можливо, краще почекати більш вигідної точки входу.

Бізнес міцний. Питання лише в тому, чи платиш ти занадто багато за нього зараз. Це особисте рішення, залежно від того, наскільки оптимістично ти налаштований щодо їхньої довгострокової позиції.