Я читав про цю дивну ситуацію з тим, що економісти називають зомбі-компаніями, і це чесно кажучи досить захоплююче. Ми говоримо про ці величезні відомі компанії -- подумайте про American Airlines, Carnival Cruises -- які фактично вижили під час пандемії на штучному життєзабезпеченні. Вони не справді процвітають, просто... існують.

Ось де стає цікаво. Коли ставки були дуже низькими, а кредит був у потоці, ці зомбі-компанії могли безперервно рефінансувати свій борг. Без проблем. Але тепер? Зміцнення монетарної політики та зростання відсоткових ставок створюють ідеальний шторм. Близько однієї п’ятої з 3000 найбільших публічно торгованих компаній США буквально не можуть генерувати достатньо готівки, щоб покрити свої відсоткові платежі.

Цифри досить яскраві. Близько 620 компаній зазнали зниження прибутків, що не покривають відсоткові платежі за минулий рік -- значно вище рівнів 2019 року до пандемії. А отримати новий кредит? Забудьте. Компанії з низьким рейтингом позичили лише 56 мільярдів доларів у ринку облігацій у 2022 році, що на 75% менше в порівнянні з минулим роком. Травень побачив зменшення нових позик до менше ніж 6 мільярдів доларів у порівнянні з 80 мільярдами у січні. Це величезне скорочення.

Що ж буде далі? Ну, деякі з цих зомбі-компаній можуть і збанкрутувати. Але ось у чому справа -- не очікуйте урядового порятунку. За словами Viral Acharya з NYU Stern, колишнього офіційного представника Резервного банку Індії, Фед, ймовірно, не матиме бажання рятувати зомбі-компанії, якщо ми не потрапимо у ще один повномасштабний фінансовий кризовий стан. І чесно кажучи, це і так не має сенсу, адже Фед явно намагається зменшити попит у економіці.

Головне питання — чи ми незабаром побачимо хвилю цих зомбі-компаній, які нарешті перейдуть від нежиті до справжньої смерті. Кредитний стиснення посилюється, і сховатися вже нікуди.