Щойно ознайомився з фінансовими результатами Sony за третій квартал, опублікованими ще в лютому, і тут справді розгортаються цікаві динаміки, які варто проаналізувати.

Отже, ось у чому справа — Sony повідомила про прибуток у 34 центи на акцію, що на 17% менше порівняно з минулим роком. Доходи склали 23,9 мільярда доларів, що також знизилося приблизно на 17,5%. У паперовому вигляді це виглядає погано. Але справжня історія набагато більш нюансована, ніж ці заголовкові цифри.

Гральний підрозділ — це яскрава пляма, про яку всі говорять. PlayStation 5 продовжує працювати стабільно з 119 мільйонами активних користувачів щомісяця — на 3% більше, ніж минулого року. Більш важливо, що люди дійсно витрачають гроші на платформі. Продажі ігорного програмного забезпечення та мережевих сервісів зростають, оскільки користувачі оновлюються до вищих рівнів підписки PlayStation Plus, і є стабільний ряд перших релізів. Цей імпульс у G&NS фактично компенсує частину слабкості, яку ви бачите в інших сферах бізнесу.

Музика — ще один переможець. Музичний підрозділ Sony продовжує отримувати вигоду від стабільного зростання стрімінгу та їхнього глибокого каталогу. Вони активно просуваються на нових ринках — Латинська Америка, Індія, частини Європи — де впровадження стрімінгу ще зростає. Плюс вони уклали нові ліцензійні угоди з великими платформами, тож цей дохідний потік виглядає стабільним.

Тепер тут стає складно. Бізнес з виробництва сенсорів зображення зазнав удару. Попит у Китаї обвалився після закінчення субсидій у середині 2025 року, а попит у США знизився через тарифний тиск. Це справжній перешкода, яку важко компенсувати.

Але, можливо, найбільша проблема, про яку недостатньо говорять — це валютні коливання. У Sony величезні витрати у доларах і євро, особливо у геймінгу та електроніці. Коли валюти коливаються так, як зараз, це суттєво зменшує маржу. Це структурна проблема, яку навіть сильна операційна діяльність не може повністю подолати.

Компанія також зазначила про проблеми з ланцюгами постачання. Вони переводять виробництво з Китаю для продажу в США, що є необхідним, але супроводжується витратами на перехід. І ще — один із великих клієнтів у Північній Америці розглядає корейських виробників чіпів як альтернативу — це може стати більшою проблемою у майбутньому, якщо це справді станеться.

Що стосується продуктів, Sony активно працює. Вони запустили нові навушники LinkBuds Clip у січні, уклали партнерство з Kakao Entertainment щодо інтегрованого аудіоконтенту, а також вийшли на ринок ігрових периферій з лінійкою INZONE. Також у жовтні вони придбали STATSports, що зміцнює їхню платформу спортивної аналітики.

Підсумовуючи: сила у геймінгу та імпульс у музиці — це реальні речі, але вони можуть компенсувати лише частину проблем, спричинених валютними коливаннями, тарифами та складнішою макроекономічною ситуацією. Керівництво заявило, що очікує обережного оптимізму на другу половину року, що фактично є корпоративною мовою для «ми не впевнені, що буде далі». Варто спостерігати, як вони впораються з цим.