Щойно я помітив щось цікаве у останніх корпоративних звітах. Black Creek Investment Management інвестувала 104 мільйони доларів у Eagle Materials у четвертому кварталі 2025 року, і чесно кажучи, цей сигнал вартий уваги.

Вони придбали понад 502 000 акцій, коли акції вже знизилися на 5% за рік і відставали від S&P 500 майже на 18 відсоткових пунктів. Це не той крок, який інституційні гроші роблять легковажно. Ця позиція в кінцевому підсумку становила 5,1% їхніх загальних звітних активів, що є значним розміром розподілу для фонду з диверсифікованими активами.

Ось що привернуло мою увагу щодо часу та порядку цієї операції. Компанія щойно повідомила про квартальний дохід у 556 мільйонів доларів із обсягами цементу зростанням на 9% у порівнянні з минулим роком і зростанням агрегатів на 34%. Так, гіпсокартон був слабким із мінусом 14%, але важкі матеріали, пов’язані з інфраструктурою, явно набирають обертів. Це справжній сигнал. Інфраструктурні витрати зростають, тоді як житлове будівництво ще шукає свою опору.

Балансова вартість також розповідає дисципліновану історію. Чистий леверидж становить 1,8x, а керівництво активно викуповує акції (648 000 акцій на 142,6 мільйона доларів лише за цей квартал). Це не компанія, яка спалює готівку або сподівається на покращення ситуації. Вони нарощують цінність протягом циклу.

У портфелі Black Creek, що складається з грошовитворчих, активнозалежних бізнесів, це ідеально вписується у стратегію. Разом із активами, як Elanco, Booz Allen і FTI Consulting, це сигналізує про впевненість у тому, що постачальники будівельних матеріалів зможуть витримати поточну слабкість і отримати вигоду, коли цикл загалом повернеться.

Зазвичай про позиціювання інституційних інвесторів говорять через потік ордерів і розмір розподілу. Коли серйозні гроші так цілеспрямовано вкладаються у знижену циклічну компанію, варто запитати, чи вони бачать щось, що ще не враховане ринком. Час циклу будівництва ніколи не ідеальний, але сигнал щодо інфраструктури зараз здається досить ясним.