Тільки що помітив щось цікаве щодо Oneok, на що варто звернути увагу. Після досить вражаючого зростання за останні кілька років ця компанія з трубопроводами зупиняєся у 2026 році перед потенційним відновленням у майбутньому.

Минулого року для них був хороший результат. Oneok отримав понад 8 мільярдів доларів скоригованого EBITDA, що на 18% більше ніж у 2024 році. Це їхній 12-й поспіль рік зростання цього показника, і вони роблять це з середньорічним темпом 17%. Прибуток на акцію також зріс на 11%. Зростання було підживлене вищими обсягами від їхніх придбань EnLink і Medallion у 2024 році, а також вони отримали ще 250 мільйонів доларів синергії від цих угод і покупки Magellan Midstream.

Але ось де стає цікаво. Вони прогнозують у цьому році скоригований EBITDA у межах 7,9-8,3 мільярдів доларів, що фактично залишається стабільним або трохи зростає. Це значне уповільнення порівняно з тим, що вони вже показали. Чому? Через зростання корпоративних витрат і зниження цін на товари в окремих регіонах. Тож так, зростання явно охолоджується.

Однак не варто їх списувати з рахунків. У них є кілька важливих каталізаторів. Перебудова NGL-фракціонатора в Медфорді завершиться наступного року, а завод Bighorn Processing має запрацювати до середини 2027 року. Але справжня історія почнеться у 2028 році, коли запустяться два великі проєкти: експортний термінал Texas City Logistics (частина спільного підприємства вартістю 1 мільярд доларів) і трубопровід Eiger Express, який щойно розширили з 2,5 до 3,7 млрд куб. футів на добу. Саме тоді має початися наступне зростання.

Тим часом дивіденди стабільні — 4,9%, і вони зобов’язуються підвищувати їх на 3-4% щороку. Вони вже підвищили їх на 4% цього року і мають понад 25 років послідовних підвищень. Тож навіть із короткостроковим уповільненням, є достатньо доходу для отримання, поки чекаєш на нову хвилю зростання.

На мою думку, Oneok — класичний приклад зрілої інфраструктурної компанії, яка тимчасово зупиняється перед тим, як наступний цикл розширення знову запустить розвиток. Якщо шукаєте стабільний дохід із потенціалом зростання, варто тримати її в полі зору.