Сьогодні на ринках був важкий день. Зараз все перебуває у повному режимі відмови від ризику — акції, Біткоїн, товари, все що завгодно. Індекс Dow знизився на 592 пункти (-1,2%), S&P — на 84 (-1,23%), Nasdaq — на 363 (-1,59%), а малі капітали постраждали ще більше — на 1,79%. Коли панує настрої відмови від ризику, ви справді бачите, як руйнування поширюється скрізь.

Amazon знизився на 8% після закриття торгів, попри перевищення очікувань за доходами та показниками AWS — 213,4 мільярда доларів проти очікуваних 211,5 мільярда. Але ось у чому справа: вони планують $200B інвестиції у капітальні витрати на інфраструктуру штучного інтелекту, і це налякало інвесторів. Тим часом вони цього тижня звільнили ще 16 тисяч працівників (загалом 30 тисяч з кінця минулого року), і їхня 12-квартальна серія прибутків нарешті закінчилася. Це те, що трапляється, коли паніка від відмови від ризику домінує — навіть стабільні прибутки карають, бо інвестори починають сумніватися у пріоритетах витрат. Roblox, однак, зміг протистояти тренду, піднявшись на 20% завдяки кращим за очікуваннями результатам за четвертий квартал і значному зростанню DAU (144 мільйони, +69% у порівнянні з минулим роком). Affirm також перевершив очікування з прибутком на акцію 37 центів (+61% у порівнянні з минулим роком), але все одно знизився на 4% у пізніх торгах. Стурбованість щодо споживчого кредитування реальна.

Загальна картина: коли починається відмова від ризику, історії з ростом і великі капітальні інвестиції різко переоцінюються. Ми бачимо це зараз у технологічному секторі. Варто спостерігати, скільки триматиметься цей настрій.