Нещодавно знову розглядаю питання відстою стабільних монет, і кажучи прямо, багато разів це не “збої у математиці”, а паніка через масовий вивід: ти бачиш, що інші починають виводити, і сам хочеш зробити перший крок. Прозорість резервів більше схожа на знеболююче, яке може трохи полегшити, але коли настає момент тесту на стрес, швидкість виплати, якість активів і те, хто зможе останнім взяти на себе обов’язки — це ключові фактори.

Я сам зазвичай розбиваю прибутки по пулу: скільки йде на субсидії, скільки — реальні відсотки, чи заблокований термін, чи можна викупити в той самий день у найгіршому випадку. Вчора ввечері випадково перевірив на ланцюгу, і в одному стабільному пулі раптом з’явилося кілька транзакцій з сімізначними сумами, газ платять із бажанням, і цей запах дуже “спершу прорвати канал, а потім вже розбиратися”.

Останнім часом також активно обговорюють цю схему “збиткових прибутків” через залучення/спільне забезпечення безпеки, схоже на матрьошки: APY виглядає привабливо, але одна проблема — і наступний рівень стабільних монет, і їхня ліквідність можуть разом знизитися, і психологічний настрій швидко руйнується. В будь-якому разі, я зараз краще зароблю менше і не хочу покладати ліквідність на припущення, що “усі ніколи не будуть виводити одночасно”.