Щойно почув про те, що TPB цього тижня зазнав удару — знизився на 33% після звіту про прибутки. Я слідкував за цим, бо їхній бізнес з нікотиновими пакетами дійсно вражає, але, очевидно, Уолл-Стріт не сподобалося те, що вони почули щодо прогнозу на 2026 рік.

Отже, що відбувається: Turning Point володіє традиційними продуктами, такими як жувальний табак Stoker's і папір Zig-Zag, але справжнім двигуном зростання є їхні сучасні оральні нікотинові пакети. Минулого кварталу вони збільшили цей сегмент на 266% у порівнянні з минулим роком до 41,3 мільйона доларів. Це неймовірно. Справа в тому, що порівнюючи жувальний табак і продукти для дипу, пакети фактично захоплюють традиційний ринок — вони зручні, непомітні і, чесно кажучи, здається, що вони перемагають серед молодших користувачів.

Проблема? Щоб масштабувати цей бізнес з нікотиновими пакетами, вони зараз вкладають гроші в маркетинг і дистрибуцію, що руйнує короткострокові прибутки. Вони прогнозують дохід від Modern Oral у розмірі 180 мільйонів доларів — $190M у 2026 році, що є величезним, але прибутки за перший квартал, ймовірно, суттєво знизяться. Це налякало інвесторів.

Однак, справа в тому — акції торгуються за співвідношенням P/S 3,7, що насправді є розумним для компанії, яка так швидко зростає на ринку з міцною економікою одиниць. Якщо ви вірите, що історія з ростом нікотинових пакетів продовжиться, цей спад може бути вартий уваги. Втім, за минулий рік вони зросли на 50%, незважаючи на цей тижневий спад.