Щойно помітив, що ф’ючерси на какао знову падають. Березневий Нью-Йоркський какао сьогодні знизився ще на 1,16%, і Лондон слідує за ним, обидва опустилися до багаторічних мінімумів. Цей шести тижневий розпродаж жорсткий, але чесно кажучи, тиск має сенс, коли дивитись на те, що відбувається під поверхнею. Багаті глобальні запаси фактично руйнують будь-які надії на відновлення цін зараз. Запаси ICE лише досягли чотиримісячного максимуму, і ми дивимося на профіцити, заплановані на наступні два сезони. StoneX прогнозує профіцит у 287 000 тонн лише у 2025/26. Тим часом, попит просто... слабкий. Виробники шоколаду борються, бо споживачі більше не готові платити преміальні ціни. Barry Callebaut повідомив про зниження обсягу продажів какао на 22% у минулому кварталі через слабкий попит. Навіть цифри по дробленню розповідають цю історію — дроблення в Європі знизилося на 8,3% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі, що є найгіршим четвертим кварталом за 12 років. Азія та Північна Америка не набагато кращі. Цікаво, що Нігерія експортує більше какао, незважаючи на те, що вона п’ята за обсягами виробництва, що додає до надлишку пропозиції. Тим часом, Західна Африка очікує хороший урожай із сприятливими умовами та більшими кількостями бобів, ніж зазвичай. Єдине, що могло б допомогти цінам — це якщо виробництво в Нігерії дійсно знизиться, як прогнозує їхня Асоціація какао — вони прогнозують зниження на 11% у 2025/26. Але з уже наявними багатими запасами і слабким попитом, я не впевнений, що цього достатньо, щоб швидко змінити ситуацію. Ринок фактично закладає переізбыток на найближче майбутнє.