Останнім часом я спостерігаю цікаву зміну на ринку. Гроші витікають із споживчих товарів першої необхідності та вливаються у циклічні активи, і чесно кажучи, це все, що потрібно знати про те, куди, на думку інвесторів, ми рухаємося.

Отже, ось у чому справа — споживчі товари першої необхідності завжди були безпечним вкладенням. Коли ситуація погіршується, людям все одно потрібно їсти, купувати ліки, брати каву. Саме тому Coca-Cola та подібні компанії трималися досить добре у 2022 році, коли все інше зазнавало краху. Але тепер? Тепер, коли ринок відновлюється, ці безпечні нудні активи починають замінювати на щось набагато більш захоплююче.

Що таке саме циклічні активи? Це, по суті, протилежне. Це компанії, які добре працюють, коли економіка на підйомі — подумайте про авіакомпанії, ресторани, люксові бренди, автопром. Люди витрачають гроші на них, коли мають зайві кошти. Але як тільки ситуація погіршується, вони перші, що зменшують витрати. Енергетичні акції також сюди підходять, і ви бачили, як це проявляється ідеально. У 2020 році, коли COVID знищив усе, енергетика зазнала абсолютного краху з втратами -33,7%. Перенесімося до 2022 року, коли ціни на нафту вибухнули, енергетика швидко відновилася з +65,7% прибутку. Це і є циклічність у дії.

Лише минулого березня інвестори вливали майже 100 мільярдів доларів у ETF з великим акцентом на циклічні активи — промисловість, матеріали, енергетику. Тим часом, ETF на охорону здоров’я та товари першої необхідності зазнавали відтоку капіталу. Це класична бичача поведінка. Коли люди починають брати на себе більше ризику, це зазвичай означає, що вони вірять у міцність економіки.

Різниця у показниках досить велика. Товари першої необхідності принесли всього 4,2% з початку року, тоді як енергетика — +13,4%. Компанії, такі як Devon Energy та ExxonMobil, показали понад 17% прибутку. Порівняйте це з товарами першої необхідності, які ледве рухаються, і зрозуміло, чому гроші повертаються у циклічні активи.

Звісно, це не означає, що товари першої необхідності померли. Вони історично показують кращі результати під час рецесій, оскільки попит залишається стабільним — люди не можуть припинити купувати необхідне. Але на здоровому ринку? Циклічні активи цілком їх руйнують. Індекс споживчої довіри з сектору роздрібної торгівлі за середньою річною доходністю майже 17%, тоді як товари першої необхідності — скромні 11%.

Головне питання — де зараз ваш портфель. Якщо ви оптимістично налаштовані щодо збереження сильної економіки, циклічні активи мають сенс для більшого зростання. Але якщо ви хеджуєте ризики, тримання частки товарів першої необхідності забезпечує ту страховку. Багатьом, ймовірно, слід мати і те, і інше, просто з урахуванням того, що ви вважаєте, станеться далі. Зараз ринок явно голосує за циклічний ріст, і це сигнал, на який варто звернути увагу.