Ось про що я останнім часом думав щодо акцій чипів. У вас є Broadcom і Nvidia, які обидві абсолютно прориваються на хвилі ШІ, але питання, яке задає кожен, — чи варто дійсно купувати обидві або просто почекати.

Дозвольте мені розбити, що тут цікаво. Broadcom скоро опублікує показники за перший квартал, і очікування досить високі — вони очікують близько 29% зростання доходів до 19,27 мільярдів доларів, а прибуток на акцію зросте до 2,03 долара. Це той тип результатів, який ви хочете бачити. Головний драйвер? Усі ті гіперскейлери, такі як Google, Amazon і Microsoft, витрачають шалені суми на інфраструктуру ШІ, і кастомні чипи Broadcom знаходяться саме в центрі цієї витрати.

Тепер ось де стає складно. Обидві акції мають свої плюси і мінуси, які варто ретельно враховувати. Broadcom за два роки виросла більш ніж на 120% — це справді вражає. Але вона також торгується за 31-кратним прогнозованим прибутком, що досить гостро у порівнянні з середньоринковим показником. Nvidia перебуває в іншій ситуації — минулого тижня були фантастичні результати, але акція фактично знизилася, бо люди бояться, чи стійкі всі ці витрати на ШІ довгостроково. Справа в тому, що Nvidia зараз торгується за 22-кратним прибутком, що робить її більш обґрунтованою з точки зору оцінки.

Перетин між цими двома компаніями варто обміркувати. Вони фактично продають одній і тій самій групі мегакорпорацій у сфері технологій. Nvidia зосереджена на GPU — тих універсальних процесорах, що працюють у різних задачах ШІ. Broadcom займається мережевим кремнієм і кастомними ASIC, які більш спеціалізовані та ефективні для конкретних навантажень. Тому між ними явно зростає конкуренція.

Ось моя думка щодо плюсів і мінусів цієї ситуації. Плюс? Розгортання інфраструктури ШІ реально велике і масштабне. Гіперскейлери справді намагаються зменшити залежність від Nvidia, що створює можливості для компаній на кшталт Broadcom. Це справжній додатковий імпульс. Мінус? І це те, що мене тривожить — ми говоримо про невелику кількість клієнтів, які забезпечують більшу частину доходів обох компаній. Якщо зразки витрат зміняться або ці компанії досягнуть насичення своєї інфраструктури ШІ, ситуація може швидко погіршитися.

Я слідкую за історією Broadcom, і вона дійсно вражає — вони перевищували очікування прибутків 19 кварталів поспіль. Це той рівень стабільності, якого поважаєш. Але оцінка має значення, і за цими мультиплікаторами вже закладено багато хороших новин.

Якщо бути чесним, Nvidia зараз виглядає як кращий варіант для входу з точки зору оцінки, хоча обидві компанії стикаються з подібними викликами щодо стійкості. Broadcom має міцну нішу у мережевих чипах і кастомному кремнії, але перед тим, як інвестувати, можливо, варто почекати кращих можливостей. Акції вже торгуються на цих рівнях, що відображає багато оптимізму щодо циклу ШІ, тому час має значення.