Щойно зафіксовано досить сильне відновлення цін на какао-ф'ючерси сьогодні — контракт на травень у Нью-Йорку підскочив більш ніж на 5%, а Лондонський майже на 5% теж. Це найвищі рівні за приблизно півтора тижня. Геополітична напруга навколо маршрутів морських перевезень безумовно лякає трейдерів, оскільки побоювання щодо закриття проток можуть порушити експортні потоки та підвищити логістичні витрати.

Але ось у чому справа — загальна картина все ще залишається медвежою. Кілька місяців тому ICCO суттєво підвищила свій прогноз світового надлишку, і ми дивимося на перший надлишок за чотири роки. Виробництво продовжує зростати, тоді як попит залишається слабким. Barry Callebaut повідомив про жорстке зниження обсягів продажу какао на 22%, а європейські переробки знизилися майже на 8% у минулому кварталі — найслабший четвертий квартал за понад десять років.

Постачання з Західної Африки також зростає. Кот-д’Івуар і Гана щедро зменшили виплати фермерам, що сприяє виходу більшої кількості какао на ринок. Умови для вирощування також виглядають стабільними, тому майбутній урожай середньої врожайності може бути непоганим. Тим часом запаси накопичуються — запаси ICE нещодавно досягли максимуму за 6,5 місяців.

Тож так, сьогоднішнє відновлення цікаво спостерігати, але без суттєвого зсуву попиту здається, що ми просто робимо паузу у більшому тренді зниження. Фундаментальні показники все ще досить налаштовані на медведя.