Останнім часом я досить уважно стежу за енергетичними ринками, і явно спостерігаються змішані сигнали. У березні ціна на WTI знизилася трохи у п’ятницю, причому ціна на нафту зазнала удару після того, як звіт про ВВП США виявився слабкішим за очікування — 1,4% замість 2,8%. Такий сповільнення завжди лякає трейдерів, оскільки воно сигналізує про зниження попиту на енергоносії попереду.

Що цікаво, проте, ціна на нафту не впала так сильно, як могла б. Ослаблення долара надало підтримки, і чесно кажучи, ситуація на Близькому Сході тримає ціну на підлозі. Трамп посилює тиск на Іран — говорять про обмежені військові удари, якщо вони не домовляться щодо ядерної програми. Якщо щось справді станеться там, це може бути масштабним для енергетичних ринків, оскільки Іран видобуває понад 3 мільйони барелів на добу. А ще є Ормузська протока — через неї проходить 20% світового нафтового потоку.

З боку пропозиції ситуація досить хаотична. Зараз у плавучих сховищах знаходиться 290 мільйонів барелів російської та іранської нафти, що є бичачим сигналом. Але Україна продовжує атакувати російські нафтопереробні заводи та танкери, що зменшує пропозицію. ОПЕК+ припинила збільшення видобутку на період до першого кварталу, намагаючись керувати цим глобальним надлишком. Енергетична інформаційна адміністрація (EIA) фактично знизила прогноз глобального надлишку до 3,7 мільйонів барелів на добу, тож хтось вірить, що ситуація зжимається.

Запаси нафти коливаються — запаси сирої нафти у США на 6% нижчі за сезонний середній рівень, що досить щільно, але бензин на 3,3% вище за середнє. Це свідчить про можливе ослаблення попиту. Американські бурові установки для нафти також близькі до 4-річних мінімумів, зменшившись з 627 у 2022 році. Тож, підсумовуючи, ціна на нафту фактично застрягла між сигналами слабкого попиту та геополітичними ризиками. Це не легкий вибір прямо зараз.