Щойно ознайомився з ситуацією щодо прибутків AeroVironment, і тут є цікаві динаміки, які варто розглянути. AVAV мав оприлюднити результати за третій квартал фіскального 2026 року ще в березні, і цифри на перший погляд малювали досить солідну картину — очікуваний дохід близько 473 мільйонів доларів із величезним зростанням на 182% у порівнянні з минулим роком, прибуток на акцію майже подвоївся до 68 центів проти 30 центів минулого року.

Але тут стає складніше. У компанії є нестабільна історія з несподіванками щодо прибутків — лише один раз за останні чотири квартали вона перевищила очікування, тричі пропустила з середнім негативним сюрпризом у 22,65%. Це такий патерн, що змушує ставитися з обережністю перед надто оптимістичними прогнозами. Плюс їхній Earnings ESP був на рівні -23%, що не дуже вселяє довіру.

Що ж рухає історію з ростом? В основному — придбання BlueHalo у першому кварталі та зростаючий попит на їхні системи Switchblade, пов’язаний із глобальними конфліктами. Це реальний дохід, а не магія бухгалтерії. Що стосується сервісів — тут теж все так само: інтеграція BlueHalo підсилює ці показники.

Що стосується оцінки, то вона цікава. AVAV торгується за 4,84X відносно прогнозованої ціни до продажу, що фактично є знижкою до середнього по галузі рівня 12,50X. Порівняно з Draganfly, що має 1,97X, або Boeing — 1,76X, тут видно певну відносну цінність. Самі акції за рік зросли на 66,7%, випереджаючи як авіакосмічний сектор оборони, так і ширший ринок.

Але є причина залишатися обережним, незважаючи на головне зростання. Надокучливі обмеження ланцюгів постачання та зростання вартості компонентів — реальні операційні виклики. Зростання витрат на працю, інтеграція придбаних технологій із великими капвкладеннями та висока залежність від урядових контрактів — все це створює додатковий тиск. Військові витрати зростають у світі, але затримки у закупівлях і зміни бюджету можуть легко порушити цю видимість доходів.

Компанія також стикається з тиском на маржу через ці витрати, що може не відразу відобразитися у головних цифрах, але важливо для реальної прибутковості. Варто стежити за їхніми прогнозами та коментарями щодо розширення виробничих потужностей під час огляду результатів.

Підсумовуючи: AVAV має справжній попит на ринку оборонних дронів і стабільне зростання за рахунок придбань, але операційні виклики та історія несподіванок з прибутками свідчать про те, що краще почекати більшої ясності, ніж гнатися за цим зараз. Знижка на оцінці приваблива, але вона закладена в ціну з певною причиною. Мабуть, доцільно спостерігати за тим, як вони справлятимуться з цими викликами у ланцюгах постачання та витратах, перш ніж ставати агресивним у позиціях.