Нещодавно я занурився у сонячний сектор і помітив щось цікаве, варте поділу. З урахуванням усіх зусиль щодо відновлюваної енергії, навколо цін на акції сонячних компаній з’явилося багато обговорень, особливо двох імен, що постійно з’являються у розмовах — First Solar та Enphase Energy.

Обидві компанії рухаються хвилею чистої енергії, але грають у досить різні ігри на ринку сонячної енергетики. First Solar зосереджена на великому масштабі — проектах у масштабі комунальних підприємств і важкому виробництві. Enphase, навпаки, більше орієнтована на житлові та комерційні установки з їхньою технологією мікроінверторів і зберігання батарей.

Дозвольте мені розповісти, що відбувається з цими акціями сонячних компаній. First Solar активно розширює виробництво. Вони щойно запустили виробництво модулів серії 7 у Луїзіані і працюють на досить високій потужності — 16,1 ГВт вироблено і 17,5 ГВт продано. Вони також розвивають виробництво по всій США та за кордоном, з планами відкрити шостий американський завод до середини 2026 року. Вони очікують витрат у розмірі від 800 мільйонів до 1 мільярда доларів на капітальні витрати на наступний рік для об'єктів і досліджень і розробок.

Історія Enphase Energy інша. Вони мають міцний контроль над сегментом зберігання батарей. У четвертому кварталі 2025 року вони відвантажили 150,1 мегават-годин їхніх батарей IQ. Це досить сильний сигнал попиту. Вони також є лідером у мікроінверторах — у четвертому кварталі відвантажили близько 1,55 мільйонів одиниць, і цього року вони запустили свої мікроінвертори IQ9 у США.

Тепер тут стає цікаво у порівнянні цін на акції сонячних компаній. За цифрами, Enphase показує кращі результати. Їхній акційний курс виріс на 29,1% за останні шість місяців у порівнянні з 9,9% у First Solar. Рентабельність власного капіталу також суттєво різниться — Enphase має 41,33% проти 17,32% у First Solar. Оцінки прибутковості для Enphase також зростають — приблизно на 4,76% за останні 60 днів.

Що стосується оцінки, First Solar торгується за мультиплікатором P/S у 3,56, тоді як Enphase — у 5,03. Тобто ви платите більше за Enphase, але показники ефективності виправдовують цю ціну.

Якщо б мені довелося обрати між цими двома сонячними акціями зараз, я б віддав перевагу Enphase. Краще цінове рухання, кращий ROE, кращий імпульс прибутковості. Однак обидві компанії мають рейтинг Утримувати за консенсусом, тож жодна з них не є беззастережною покупкою. Але якщо дивитися на продуктивність акцій сонячних компаній як індикатор напрямку ринку, то зараз Enphase здається тим місцем, де енергія тече в даний момент.