Щойно зафіксовано останню активність із цукром, і ціни зараз дуже сильно знижуються. Вчора ціна на цукор у Нью-Йорку знизилася, і очевидно, що на ринок тисне занепокоєння після повідомлення Financial Times про можливе підвищення податків на солодкі напої в Китаї. Це справжній фактор невизначеності попиту, якщо це дійсно станеться.

Цікаво те, що з виробничої сторони ситуація виглядає змішаною. Виробництво у Бразилії менш ніж очікувалося для цього часу року, що зазвичай підтримує ціни. Але водночас Індія збільшує виробництво, і уряд щойно затвердив ще 500 тисяч метричних тонн для експорту понад уже дозволену кількість. Таїланд також розглядає можливість значного збільшення врожаю. Тобто ми фактично спостерігаємо потенційне глобальне надлишкове становище, яке лише зростає.

Основний момент тиску, який я спостерігаю, — це позиціонування фондів. Ці гравці накопичили величезні короткі позиції у ф’ючерсах на цукор у Нью-Йорку — минулого тижня вони досягли рекордних рівнів згідно з даними COT. Це такий сценарій, який може спричинити раптове закриття коротких позицій і відскок, але наразі здається, що побоювання щодо надлишку занадто сильні.

Що стосується прогнозів, майже всі аналітики прогнозують надлишок до 2026/27 років. USDA прогнозує рекордне світове виробництво, тоді як зростання споживання значно повільніше. Це основна причина, чому ціни знижуються — надходить занадто багато цукру, а попит не зростає достатньо швидко, щоб його поглинути. Якщо щось не зміниться на стороні попиту, важко уявити собі суттєвого зростання цін.