Тож усі постійно говорять про сповільнення ШІ, так? Але тоді ви дивитесь на те, що щойно повідомила Broadcom, і... так, ця наратив не тримається.

Broadcom перевершила очікування у своєму фіскальному кварталі Q1. Вони заробили 19,3 мільярда доларів доходу, що на 29% більше порівняно з минулим роком, і це вже перевищує очікування Уолл-стріт. Але ось де стає цікаво: їхній дохід від ШІ зріс на 106% до 8,4 мільярда доларів. Це 12-й поспіль квартал з двозначним зростанням ШІ. Це не якийсь разовий квартал.

Операційний грошовий потік компанії склав 8,26 мільярда доларів, що на 35% більше, а вільний грошовий потік піднявся до 8 мільярдів доларів. Генеральний директор Хок Тан також повідомив кілька важливих деталей. OpenAI тепер є клієнтом. Обчислювальні потужності Anthropic на TPU розширюються з 1 гігаватта до 3 гігаватт у 2027 році. Спільна робота Meta з прискорювачами Broadcom все ще дуже активна. На Q2 керівництво прогнозує доход у 22 мільярди доларів — це 47% зростання порівняно з минулим роком. Вони очікують, що доход від ШІ-чипів сам по собі досягне 10,7 мільярда доларів, що на 140% більше.

Подумайте про це на секунду. Загальний дохід Broadcom за весь 2025 рік був менше 64 мільярдів доларів. Вони кажуть, що лише доходи від ШІ-чипів можуть перевищити 100 мільярдів доларів до 2027 року. Це не наратив про сповільнення. Це прискорення.

Що це означає для Nvidia? Ну, Nvidia все ще домінує у сегменті GPU для дата-центрів з приблизно 92% часткою ринку. Оскільки впровадження ШІ поширюється за межі великих гіперскалерів — саме це, за словами CEO Nvidia, і відбувається — попит на ці процесори має продовжувати зростати. З початку 2023 року акції Nvidia принесли 1150% прибутку, тоді як Broadcom — 467%. Обидві є одними з найкращих у світі, і обидві залишаються у позиції для захоплення величезної цінності.

Цікава частина — це аспект оцінки. Broadcom торгується за 31-кратним прогнозованим прибутком, тоді як Nvidia — за 22-кратним. Для компаній, які очікують 47% і 77% зростання доходів відповідно у наступному кварталі, ці мультиплікатори виглядають цілком обґрунтовано. Ринок здається застряг між вірою у наратив про сповільнення і реальними даними, які ці компанії демонструють.

У вас є деякі з найбільших компаній світу у галузі напівпровідників і інфраструктури ШІ, які кажуть, що попит прискорюється, але скептицизм залишається. Цей розрив варто враховувати, якщо ви думаєте про інвестиції у цей сектор.