Акції PayPal сильно просіли після їхніх квартальних звітів за 4-й квартал — знизилися на 9,6% з моменту оголошення на початку лютого. Я дивився на цифри і чесно кажучи, провал на папері не був великим. Доходи зросли на 3,7% до 8,68 мільярда доларів, скоригований EPS склав 1,23 долара, зростання TPV становило 8,8%. Але ось у чому справа — прогноз на 2026 рік досить слабкий. Керівництво в основному натякнуло, що вони очікують зниження маржі транзакцій і стабілізацію або невелике зниження EPS. Це і налякало ринок.

Головна проблема — їхній основний бізнес з оформлення покупок швидко сповільнюється. Онлайн-TPV брендових оформлень покупок у минулому кварталі зріс лише на 1%, тоді як раніше був 5%. Вони звинувачують слабкість роздрібної торгівлі в США, зовнішні перешкоди на міжнародному рівні та сповільнення у подорожах і геймінгу. Плюс вони визнали, що виконання планів не відповідало очікуванням, через що відбувся змін у керівництві. Кількість платіжних транзакцій на один рахунок фактично знизилася на 4,8% у порівнянні з минулим роком, що викликає занепокоєння.

Тепер, Venmo — це яскрава точка тут. Їхній TPV у 4-му кварталі зріс на 13%, що є п’ятим поспіль кварталом подвійного зростання. Доходи склали 1,7 мільярда доларів у 2025 році, що приблизно на 20% більше, і структура все більше орієнтована на щоденну торгівлю. Це краще позиціонує Venmo для довгострокової прибутковості. Тобто у екосистемі PayPal є двигун зростання.

Що стосується оцінки, PYPL торгується дешево — прогнозний P/E близько 8,67 проти 18 у галузі. Visa і Mastercard мають відповідно 23 і 25. Тобто на папері виглядає як вигідна покупка. Але причина, чому вона така дешева — проблеми з виконанням і конкуренція. Visa і Mastercard також знизилися цього року, але PayPal зменшився на 22% з початку року, тобто показує слабшу динаміку.

Оцінки на 2026 рік стають все більш негативними, що свідчить про можливі додаткові труднощі. Враховуючи проблеми з виконанням, конкуренцію і слабкий прогноз, я б сказав, що це скоріше утримання — можливо, навіть почекати більшої ясності перед покупкою. Акція може бути дешевою з якоїсь причини саме зараз.