Зловив себе на думці, що знову дивлюся на графік Amazon сьогодні, і справді цікаво, що тут відбувається. Акції були абсолютно знижені з $260 минулого листопада до приблизно $200 зараз—це справжній ведмежий рух, більше ніж на 20% від максимумів. Пропуск квартальної прибутковості не допоміг, і коли керівництво згадало про заплановані капітальні витрати у $200 мільярдів на ШІ та дата-центри, це налякало багато людей. Але ось що мене турбує: реальний бізнес зовсім не виглядає зламаним. Доходи все ще зростають, AWS прискорює темпи швидше за очікуванням, маржі зростають. Це не звучить як компанія в біді. Це звучить так, ніби ринок просто втомився від наративу про витрати на ШІ і хоче доказів замість обіцянок. Оцінка також досить сильно знизилася—коефіцієнт P/E на рівні 28—один із найнижчих за багато років для такого диверсифікованого бізнесу. Аналізатори з Уолл-стріт також не залишили корабель. Daiwa і New Street цього місяця підтвердили рекомендації Купити з цілями близько $285. Це майже 40% потенційного зростання з цього рівня, що чесно кажучи, не мало б мати сенсу, якби фундаментальні показники дійсно погіршувалися. Технічно є щось, що варто спостерігати. $200 зараз виступає як рівень підтримки—бики активно його захищали в середині лютого. Якщо Amazon триматиметься вище цього рівня і почне встановлювати вищі мінімуми, цей ярлик ведмежого ринку може бути тимчасовим. Але якщо $200 прорве, ми можемо швидко побачити повторний тест минулорічних мінімумів біля $170. На решту першого кварталу я очікую більшої волатильності, але ймовірно, консолідації, а не краху. Мотивація бізнесу занадто сильна. Однак слідкуйте за рівнем $200—це все для наступних кількох тижнів.