Какао останнім часом зазнає сильних втрат. Березневі контракти на біржах у Нью-Йорку та Лондоні різко впали в четвер — у Нью-Йорку на 3,46%, а у Лондоні на 4,61% — що продовжує шеститижневий спад, який опустив ціну до рівня понад 2 роки. Основна причина тут очевидна: надлишок пропозиції, недостатньо покупців.

Глобові запаси какао знаходяться на рівнях, що руйнують настрої ринку. Ми спостерігаємо надлишки, прогнозовані в межах 250-287 тисяч тонн на наступні кілька сезонів, а поточні запаси досягли 4-місячного максимуму. Це багато бобів у запасах. Тим часом, дані про обробку какао показують все про слабкість попиту — обробна активність у Європі в четвертому кварталі знизилася на 8,3% у порівнянні з минулим роком, що є найгіршим кварталом за 12 років. Обробка в Азії також зменшилася, а в Північній Америці зросла лише незначно. Виробники шоколаду явно стримуються, оскільки споживачі більше не готові платити високі ціни.

Що цікаво, тут є змішані сигнали. Нігерія виробляє більше какао (експорт зросла на 17% у грудні), а умови для вирощування у Західній Африці виглядають стабільними для майбутнього врожаю. Фермери в Кот-д’Івуарі повідомляють про більші та здоровіші боби, ніж минулого року. Але є один нюанс — очікується, що виробництво у Нігерії цього сезону зменшиться на 11%, що може згодом звузити ринок.

Отже, у вас є зіткнення між короткостроковим перенасиллям, яке тисне на ціну, і довгостроковими факторами звуження, які можуть мати значення пізніше. На даний момент панують ведмеді. Надлишкові запаси та слабкий попит — основні сили, що тримають какао під тиском.