Я спостерігаю за цією тенденцією і чесно кажучи, це досить дивно, скільки роздрібних інвесторів все ще просто гоняться за Nvidia та Palantir, тоді як існує зовсім інший спосіб заробити на бумі інфраструктури ШІ, який майже не згадується.

Більшість людей думає, що прибутки від ШІ = акції чипів або софтверні компанії. Але REIT-и дата-центрів тихо заробляють гроші, пропонуючи зовсім інше: справжні надійні дивіденди і набагато менше волатильності. Я маю на увазі компанії, такі як Digital Realty, яка керує понад 300 дата-центрами у понад 50 мегаполісах і обслуговує половину компаній з Fortune 500. IBM, Oracle, Meta — всі їхні основні клієнти.

Ось що робить REIT-и дата-центрів цікавими. Вони працюють як бізнеси з трьохсторонньою орендою, тобто орендарі самі займаються обслуговуванням і податками. Більш того, вони юридично зобов’язані виплачувати щонайменше 90% оподатковуваного доходу у вигляді дивідендів. Тому, якщо ви шукаєте грошовий потік замість зіркових прибутків, це інша тварина, ніж акції з високим зростанням.

Digital Realty стабільно зростає — основний FFO на акцію зросла з 6,22 долара у 2020 році до 6,72 долара до 2024 року. Це солідно, але не вражаюче. Те, що привернуло мою увагу, — це прогнозування. Вони прогнозують зростання FFO на 9-10% у 2025 році, з заповнюваністю, що зростає з середніх 80-х до приблизно 84%. Тим часом вони активно позбуваються старих дата-центрів і подвоюють інвестиції у гіперскейл-інфраструктуру.

Дивідендна дохідність становить близько 2,9% за майбутньою виплатою, і ось що важливо — коли відсоткові ставки потенційно знизяться, це стане все більш привабливим для інвесторів, що шукають доходи, які вже відчувають тиск. Ви не отримуєте адреналін від володіння Nvidia, але отримуєте стабільний дохід, тоді як компанії наполегливо оновлюють свою інфраструктуру ШІ.

З точки зору оцінки, при 22x за останнім основним FFO — це не дешево, але цілком розумно порівняно з преміальними мультиплікаторами більшості акцій ШІ зараз. Для тих, хто втомився від волатильності і дійсно хоче надійний дохід, при цьому залишаючись у русі інфраструктурного буму ШІ, це той самий нудний, але ефективний варіант. Накопичення попиту на дата-центри, готові до ШІ, має тривати роками, оскільки підприємства поспішають розвивати свої можливості ШІ.

Не так сексуально, як акції чипів, про які всі говорять, але саме в цьому і полягає суть. Іноді справжні гроші — у тому, що люди ігнорують.