Отже, зараз у ринку розгортається цікава напруга, на яку варто звернути увагу. Технічні акції зазнають удару, але з абсолютно протилежних причин.

З одного боку, інвестори налякані тим, скільки грошей великі компанії вкладають у інфраструктуру штучного інтелекту. Amazon щойно оголосила про 200 мільярдів доларів капіталовкладень у ШІ до 2026 року, і її акції за рік знизилися приблизно на 9%. Microsoft повідомила про стабільний прибуток із зростанням доходів на 17% і зростанням операційного доходу на 21%, але на наступний день ринок покарав її, бо керівництво заявило, що цього року вони витратять понад 100 мільярдів доларів на капітальні витрати. Зниження на 17% за рік.

Але тут стає дивно. Поки компанії з великими капіталізаціями у сфері ШІ продаються через надмірні витрати, акції програмного забезпечення руйнуються з абсолютно іншої причини. SaaS-компанії, такі як Salesforce і Adobe, падають у вільне падіння, бо трейдери переконані, що агентний ШІ зробить традиційне корпоративне програмне забезпечення застарілим. Вони називають це «SaaSpocalypse».

Логіка така: якщо агенти ШІ стануть достатньо потужними, навіщо компаніям платити за спеціалізоване програмне забезпечення? Це переконлива ідея, якщо її прийняти. Але деякі гіганти галузі не переконані. Дженсен Хуанг із Nvidia назвав це ірраціональним. Його аргумент має сенс — SaaS-компанії створювали свої програми для вирішення конкретних галузевих проблем, що вимагають реальної експертизи. Загальні агенти ШІ можуть і не зможуть повторити цю спеціалізовану цінність. Більш імовірно, що ШІ та компанії з програмного забезпечення співпрацюватимуть, а не конкуруватимуть.

Якщо вважаєте, що продажі акцій програмного забезпечення перебільшені, є ETF, який варто розглянути. iShares Extended Tech-Software ETF дає вам доступ до 114 північноамериканських компаній у сфері програмного забезпечення в одному фонді. Основні активи включають Microsoft (9,7%), Palantir (8,2%), Salesforce (7,7%), Oracle (7,2%) і Intuit (5,2%). З 2001 року фонд має середньорічну дохідність 10,4% із витратною ставкою 0,39%. Він торгується з P/E 35,2, що трохи вище за Nasdaq-100 із 32,4, але це цілком обґрунтовано з огляду на профіль зростання сектору.

Що робить це цікавим з точки зору онлайн-навчання, так це те, як воно змушує вас обдумати механізми руйнування ШІ. Ви не просто ставите на тезу — ви приймаєте обґрунтоване рішення, чи страхи ринку пропорційні реальному ризику. Це той тип критичного мислення, який відрізняє випадкових трейдерів від інвесторів, які справді розуміють, що вони купують.

Головне питання — чи можуть обидві ці історії про ШІ бути правдивими одночасно. Чи настільки трансформативний ШІ, що руйнує одну з найбільш прибуткових галузей світу, водночас виправдовуючи великі капіталовкладення? Ймовірно, ні. Щось має дати, і якщо ви вважаєте, що продажі акцій програмного забезпечення перебільшені, такий ETF дозволяє зайняти концентровану позицію без необхідності обирати окремих переможців.