щойно переглянув деякі аналітичні звіти, і гонка у хмарних технологіях між Microsoft та її конкурентами стає шаленою. Очікується, що Azure сповільниться до 37-38% зростання наступного кварталу, що дивно, враховуючи скільки вони витрачають на інфраструктуру. Плюс у них близько 45% їхнього беклогу пов’язано з угодами OpenAI — це багато концентраційного ризику, якщо запитати мене.

NVIDIA — інша історія. Зросла на 44% цього року, і вони заробляють гроші на попиті на AI-чипи, але, очевидно, постачання GPU Blackwell все ще обмежене, а AMD дихає їм у спину. Напруженість у технологічних відносинах між США та Китаєм також не допомагає.

JPMorgan залишився стабільним, зросли на 14,5% з початку року, але відстає від галузі. Вони очікують, що чистий дохід від процентних операцій (NII) зросте майже на 9% у 2026 році, що є хорошим показником, хоча макроекономічний фон викликає занепокоєння щодо якості активів. Вони витратять 19,8 мільярдів доларів на технології цього року, що неймовірно.

Цікаво спостерігати, як ці мегакапітальні компанії справляються з різними перешкодами — у Microsoft витрати на хмарну інфраструктуру та концентрація клієнтів, у NVIDIA боротьба з постачанням і конкуренцією, у JPMorgan — з макроекономічною невизначеністю. Усі роблять різні ставки щодо того, куди потече наступний потік грошей.