Щойно помітив щось дивовижне на графіку Amazon. Акції зараз падають дев’ять поспіль торгових днів, що, судячи з усього, не траплялося з липня 2006 року. Тоді, якщо триматися через цей спад, Amazon за наступний рік зросла на 128%. Очевидно, це не означає, що історія повторюється, але цікаво бачити це знову через 20 років.

Причина, чому всі зараз панікують, — це керівництво щодо капітальних витрат. Amazon щойно повідомила інвесторам, що витратить 200 мільярдів доларів на інфраструктуру штучного інтелекту у 2026 році, що є значним зростанням порівняно з 128 мільярдами, витраченими у 2025 році. Це на 56% більше, і спочатку ринок відреагував погано. Але ось у чому справа — AWS лише за четвертий квартал показав зростання доходів на 24%, найшвидше за понад десять років. AWS також бачить тризначне зростання у своєму бізнесі з власними чипами, яке тепер досягає понад 10 мільярдів доларів у річному обігу. Ці інвестиції в штучний інтелект вже дають реальні результати.

Глянувши на фундаментальні показники, основний бізнес Amazon залишається стабільним. Реклама в електронній комерції зросла на 23%, хмарні послуги — на 24%, і навіть їхній основний роздрібний сегмент тримається стабільно. Операційна маржа компанії фактично зростає, якщо виключити разові витрати. У Уолл-стріт немає рекомендацій на продаж, середня цільова ціна становить близько 285 доларів, що дає потенціал зростання на 43% від поточних рівнів. Аналітики прогнозують 15% зростання прибутку до 2027 року, тому поточний мультиплікатор 28x прибутку здається досить обґрунтованим.

Тож так, дев’ятиденний спад з 2006 року — це помітно, але розпродаж здається перебільшеним, враховуючи те, що робить AWS із штучним інтелектом. Витрати на капітальні інвестиції реальні, але й прискорення доходів теж є. Просто думка, поки це все розгортається.