Протягом минулого тижня я слідкував за рухами дорогоцінних металів, і дійсно відбуваються цікаві зміни. Золото, срібло, платина та паладій усі опинилися між напруженістю на Близькому Сході та тим, що Федеральна резервна система вирішить робити з ставками, що робить весь ринок досить нестабільним.

Дозвольте мені розбити те, що я бачу. Золото відкотилося від тих максимумів біля $4,850 і зараз коливається в районі $4,720-$4,760. Знизилося приблизно на 1,15% від минулого тижня, але все ще тримається краще, ніж можна було очікувати, враховуючи весь шум. Реальна історія полягає в тому, як воно постійно відскакує від рівня $4,800 кожного разу, коли геополітична напруга посилюється. Коли ВМС захопили іранський вантажний корабель, ціна на нафту зросла, і раптово долар посилився, що завжди тисне на золото. Потім Трамп натякнув на можливе військове загострення, і золото тимчасово опустилося нижче $4,700. До середи воно відновилося до $4,737 після оголошення про продовження припинення вогню.

Срібло було більш нестабільним — знизилося на 1,5% цього тижня і значно віддалилося від піку січня в $121,62. Але ось у чому справа: дефіцит пропозиції реальний, і промисловий попит з секторів сонячної енергетики, електромобілів та інфраструктури штучного інтелекту тримає ціну на підлозі. Срібло знову піднялося вище $80 17-го числа, досягло фактично $83, перед тим як повернутися до $77,88 наприкінці тижня. Структурний дефіцит пропозиції означає, що будь-яке зниження до $75 може стати хорошою можливістю для довгострокових інвестицій у метали.

Платина знизилася лише на 1,3% попри весь хаос. Вона опинилася між обмеженнями пропозиції з Південної Африки та Росії (які контролюють 80-85% світового запасу) і негайною геополітичною нестабільністю. Коливання відбувалися між $2,064 і $2,170 цього тижня. WPIC прогнозує четвертий поспіль рік дефіцитів у 2026 році.

Паладій втратив лише 0,55%, що цікаво враховуючи його високу волатильність. Попит з автомобільного сектору залишається головним драйвером, навіть попри сповільнення електромобілів, а технологія водню відкриває нові канали попиту. Збої у постачанні з Південної Африки та обмеження експорту з Росії тримають його у вузді.

Загальна картина для інвестицій у метали: маємо сильний промисловий попит, структурний дефіцит пропозиції та геополітичну невизначеність, що зберігає волатильність. За словами Євгенії Микуляк з B2PRIME, ми спостерігаємо плато, а не крах. Вона вважає, що найближчі місяці пройдуть у широкому коливанні без чіткої тенденції — що означає, що для тих, хто цікавиться інвестиціями у метали, волатильність, ймовірно, залишиться до тих пір, поки ставки не зміняться або не станеться великий макроекономічний шок.

Що варто відзначити — Agnico Eagle робить великі кроки, купуючи Rupert Resources і беручи участь у спільному підприємстві з B2Gold для розробки великого золотого центру у Північній Фінляндії. Така консолідація пропозиції важлива для довгострокової інвестиційної стратегії у метали.

Підсумок: дорогоцінні метали застрягли у боротьбі між реальними ставками, силою долара та геополітичним ризиком з одного боку, і офіційним сектором попиту та дефіцитами пропозиції — з іншого. Якщо ви слідкуєте за ринком металів, очікуйте торгівлі в межах діапазону, доки щось не зламає цю патову ситуацію.