Щойно я розглядав два космічних акції, які обидві вийшли на публічний ринок через SPAC у 2021 році і фактично пережили крах, що знищив більшість їхніх конкурентів. AST SpaceMobile і Rocket Lab пішли досить різними шляхами, і розуміння того, як працюють ракети у космосі, є ключем до того, чому їхні бізнес-моделі так сильно відрізняються.

Отже, ось у чому справа — AST робить ставку на супутникові констеляції для мобільного зв’язку. Вони запускають більші, більш здатні супутники (їхні версії Block 2 у 3,5 рази більші за оригінали і обробляють приблизно у 10 разів більше даних). Вони співпрацюють з AT&T і Verizon для досягнення сільських районів, і швидко нарощують обсяги — планують мати 45-60 супутників до кінця року з наміром згодом досягти понад 240. Досить амбітно.

Rocket Lab більше орієнтований на доставку. Вони вже запустили свій ракету Electron 81 раз, виводячи менші вантажі на орбіту. Цікаво, що їхній темп запусків постійно зростає — 6 запусків у 2021 році, зросли до 21 у 2025 році. Цього року вони представляють Neutron, ракету з більшою вантажністю, яка може обробляти вантажі до 13 000 кілограмів. Розуміння того, як працюють ракети у космосі, означає цінувати, що різні розміри вантажів потребують різних рішень, і саме це вони і створюють.

Глянувши на прогнози зростання, очікується, що AST до 2028 року досягне 200% CAGR у доходах, сягнувши 1,9 мільярда доларів. Rocket Lab більш скромний — 38% CAGR до 1,6 мільярда доларів. Обидві компанії очікують стати прибутковими у 2027 році. Але тут цікавою стає оцінка — AST торгується за 16x продажів 2028 року, тоді як Rocket Lab — за 26x. Ця різниця досить суттєва.

З урахуванням більш сильної траєкторії зростання і дешевшої оцінки, AST виглядає більш привабливою зараз, якщо ви обираєте між цими двома космічними компаніями. Модель супутникової констеляції здається більш перспективною, і цифри це підтверджують. Однак обидві компанії створюють реальну інфраструктуру у космічній економіці, тому їх варто стежити.