Щойно зрозумів, чому Constellation Energy мала такий величезний лютий. Акції минулого місяця зросли на 17,5% і чесно кажучи, за цим стоїть вагома причина. Компанія опублікувала квартальні результати, які перевершили очікування — отримано 6,1 мільярда доларів доходу проти 5,6 мільярда консенсусу, а також 2,30 долара на акцію скоригованого операційного прибутку проти 2,25 долара, які очікував ринок. Такий перевищення зазвичай привертає увагу інвесторів.

Цікаво, що це був не один разовий квартал. За рік вони підвищили скоригований EPS з 8,64 до 9,39 долара, що означає, що вже четвертий рік поспіль вони перевищують власні прогнози. Це такий рівень стабільності, що формує довіру.

Але справжня історія — це те, що вони роблять із зростанням. Вони закрили придбання Calpine ще в січні, яке об’єднало газові та геотермальні активи Calpine з ядерною платформою Constellation. І вони вже використовують це. Щойно оголосили, що Calpine постачає 380 мегаватів новому дата-центру, який будує CyrusOne у Техасі — і ще є ексклюзивна угода на 380 МВт для другого етапу. Тобто ми говоримо про понад 1,1 гігаватів потужності, закріпленої лише за CyrusOne.

Це відповідає більшій тенденції. Вони вже уклали довгострокові ядерні угоди з Microsoft і Meta, тому гра з дата-центрами явно зараз у центрі уваги. Поєднання їхнього ядерного парку з газовими потужностями Calpine ставить їх у досить вигідну позицію для використання цієї можливості.

Що стосується оцінки, то зараз вони торгуються приблизно за 28 разів прогнозного прибутку, що явно вище за 22x у S&P 500 і навіть за 25,5x у Nasdaq-100. Це преміум, без сумніву. Але враховуючи все, що вони забезпечили у сфері зростання, перспектива, яку вони планують озвучити наступного місяця, може виправдати таку високу оцінку. Можливо, варто спостерігати за реакцією ринку на їхню повну стратегію до 2026 року.