Щойно я помітив щось цікаве щодо Micron, що варто дослідити. Акції зросли приблизно на 250% за шість місяців, якщо ви встигли раніше, але ось загадка — за традиційними показниками вони все ще виглядають дешевими порівняно з ширшим ринком.

Тож чому всі не вкладаються? Тут стає складно. Пам’ятеві чіпи — це в основному товари. Майже немає різниці між Micron і її конкурентами, через що оцінка завжди була обмеженою. Але зараз попит на ШІ фактично поглинув весь доступний обсяг пам’яті, і це підняло ціни на чіпи до небес.

Ось динаміка: виробничі витрати Micron відносно стабільні, тому коли ціни на пам’ять зростають через обмеження пропозиції, їхні маржі значно зростають. Саме тому акції зараз здаються дешевими — прибутки тимчасово завищені. Проблема у циклічності. Коли Micron і конкуренти розширять потужності достатньо, щоб задовольнити попит, ціни нормалізуються, і прибутки зменшаться. Якщо попит справді послабиться, надлишкові потужності ще сильніше тягнуть вниз прибутки.

Однак це не означає, що потрібно ігнорувати її повністю. Якщо ви щиро вірите, що дефіцит пам’яті триватиме роками, а не місяцями, акції можуть продовжувати зростати. Чим довше пропозиція залишається обмеженою, тим довше прибутки залишаються високими. Але ось у чому пастка — це не ситуація «купити і забути». Цикли можуть швидко змінюватися, і коли вони змінюються, акції можуть обвалитися так само швидко, як і зросли.

Оцінка виглядає дешево на папері, але ви фактично ставите на правильний таймінг циклу. Це інший тип ризику, ніж більшість інвесторів усвідомлює. Варто уважно стежити, якщо ви розглядаєте позицію.