Щойно я побачив цікавий порівняльний даний, Amazon ось-ось увійде до клубу трильйонних компаній. Зараз лише три компанії прорвалися через ринкову капіталізацію у 3 трильйони — Nvidia, Apple і Alphabet, а Amazon з її обсягом у 2,2 трильйони здається, що ця ціль зовсім не так вже й далеко.

Чесно кажучи, багато хто останнім часом ставиться до Amazon з деяким песимізмом, ніби забув, як ця компанія дійшла до сьогоднішнього дня. Я вважаю, що це навпаки — можливість, оскільки структура бізнесу Amazon насправді досить унікальна.

Перш за все — це електронна комерція. Хоча вона й не була першою, хто зайшов у цю сферу, але Amazon зробила цей бізнес зразком успіху. У четвертому кварталі минулого року дохід від електронної торгівлі склав 21,34 мільярда доларів, що на 14% більше, ніж торік, з яких 57% припадає на послуги третіх продавців. Цей сегмент допоміг Amazon обігнати Walmart і стати найбільшим роздрібним продавцем у світі.

Але справжнім ядром бізнесу є хмарні послуги AWS. Це справжній золотий доїльний апарат Amazon — він становить 18% від загального доходу, але приносить 57% операційного прибутку. AWS досі лідирує на цьому ринку, контролюючи 28% частки, значно випереджаючи Microsoft із 21% і Google із 14%. Ще важливіше, що сегмент хмарних сервісів швидко зростає під впливом попиту на ШІ, у четвертому кварталі зростання склало 30%.

Третій сегмент — реклама. Це найшвидше зростаючий напрямок, у четвертому кварталі дохід склав 2,13 мільярда доларів, що на 23% більше, ніж торік, і вже став третім за величиною цифровим рекламодавцем у світі, поступаючись лише Google і Meta. Prime Video, трансляція спортивних подій у прямому ефірі — це нові точки зростання.

Найцікавіше — Amazon активно вкладається у сферу ШІ, вже розроблено або використовується понад 1000 застосунків штучного інтелекту. Генеральний директор Jassy сказав, що ШІ стане важливим каталізатором. Щоб задовольнити попит на хмарні та ШІ-сервіси, Amazon цього року планує інвестувати 20 мільярдів доларів у капітальні витрати, що значно більше за минулорічні 13,1 мільярда. Ця цифра налякала деяких інвесторів — акції впали на 10%, але Jassy сказав: "Ми намагаємося якомога швидше монетизувати потужності" — тобто попит вже існує, ці витрати — це захоплення можливостей, а не безглузда витрата грошей.

З цифр видно, що Amazon потрібно лише зростати на 36%, щоб досягти ринкової капіталізації у 3 трильйони. За прогнозами Уолл-стріт, при доході у 807 мільярдів доларів у 2026 році, коефіцієнт ціна/продажі Amazon буде менше 3. Якщо зберегти цей показник, для підтримки 3 трильйонів потрібно досягти доходу у 1 трильйон доларів. За середньорічним зростанням у 11% теоретично це можливо зробити до 2029 року, але з урахуванням історичних темпів зростання Amazon цей час може бути скорочений.

Зараз ринкова ціна прибутку Amazon менше 29, що дешевше за індекс S&P 500 із 30. За останні десять років Amazon виросла на 633%, що значно перевищує 251% у S&P 500. Саме тому зараз виглядає гарною точкою входу.