Я спостерігав за цим процесом вже кілька місяців. Palantir і CoreWeave фактично стали іконами інвестицій в ШІ за минулий рік, і чесно кажучи, команда з Волл-стріт не може визначитися з улюбленцем. Обидві акції зросли значно, обидві компанії демонструють майже неймовірне зростання доходів, і водночас вони вирішують зовсім різні проблеми у сфері ШІ.

Ось що привернуло мою увагу. Palantir тихо створює щось уже понад два десятиліття, але справжній прорив стався, коли ШІ дійсно став популярним. Їхнє програмне забезпечення допомагає компаніям об’єднати свої дані, зрозуміти їх і зробити з ними щось корисне. Найбільшим проривом для них стала ця платформа ШІ, яку вони створили — AIP — яка дозволяє підприємствам використовувати великі мовні моделі без необхідності винаходити колесо знову. Вражає те, як вони перейшли від статусу просто урядового підрядника до реального комерційного бізнесу, що є рушієм зростання. І вони при цьому ще й прибуткові, що досить рідко для цієї сфери.

CoreWeave грає зовсім іншу гру. Вони фактично орендували величезну кількість графічних процесорів Nvidia і стали інфраструктурною компанією. Компанії потрібна обчислювальна потужність для ШІ-завантажень, і CoreWeave надає її по годинах, і попит на це був неймовірним. Вони досягли 5 мільярдів доларів річного доходу швидше, ніж будь-яка хмарна компанія раніше. В чому ж підступ? Вони витрачають шалені суми, щоб триматися на плаву — планують подвоїти капітальні витрати до 30 мільярдів наступного року. Вони багато позичає, збитки зростають, але резерви замовлень на 66 мільярдів, тож очевидно, що ринок хоче те, що вони продають.

Тепер цікаво, що з Волл-стріт. Аналітики обох компаній налаштовані оптимістично, але більше — на CoreWeave. Середня цільова ціна показує близько 27% потенційного зростання для Palantir і 67% для CoreWeave за наступний рік. Це досить ясний сигнал, у яку сторону схиляється Волл-стріт.

Вибір зводиться до рівня ризику, чесно кажучи. Palantir — більш безпечна ставка — вона прибуткова, її оцінка знизилася з неймовірних рівнів, яких досягла раніше, і вона довела, що може рости. CoreWeave — більш агресивна ставка — з високим кредитним плечем, витрачає готівку на зростання, але потенційно має величезний upside, якщо вийде на прибутковість. Волл-стріт, здається, вважає, що потенціал зростання робить CoreWeave вартою ризику зараз, але це не означає, що вона підходить всім.

Якщо ви той тип інвестора, який спокійно ставиться до волатильності, зростання CoreWeave може бути занадто привабливим, щоб пройти повз. Якщо ж ви віддаєте перевагу компаніям, що вже прибуткові і мають довгий трек-рекорд, Palantir, ймовірно, здається менш стресовою. У будь-якому випадку, це не нудні дивідендні акції — це ігри на імпульс у гонці за інфраструктурою ШІ.