Щойно я помітив щось цікаве щодо оцінки Nvidia, на що, ймовірно, більшість людей не звертає уваги. Акції не були настільки дешевими майже рік, і коли ти справді заглиблюєшся у цифри, картина виглядає досить переконливо з історичної точки зору.

Ось те, що привернуло мою увагу: з початку серпня минулого року Nvidia заробила всього близько 5%, тоді як індекс S&P 500 піднявся приблизно на 10%. Зовні це звучить слабко, але компанія протягом усього цього часу абсолютно перевершувала очікування щодо прибутків. Це розрив саме і створює можливості.

Коли ти дивишся на те, якою має бути хороша ціна відносно прибутковості для акції, контекст має дуже велике значення. Nvidia зараз торгується приблизно за 37-кратним співвідношенням з урахуванням минулих прибутків, що звучить дорого, поки ти не порівняєш це з іншими великими компаніями. Costco — 54x, Walmart — майже так само, 37,2x, а Apple і Amazon — відповідно 33x і 31x. Жодна з цих компаній не зростає настільки швидко, як Nvidia, і жодна не має AI-вітерів у спину, як Nvidia.

Крім того, це співвідношення з урахуванням минулих прибутків штучно завищене через одноразове списання запасів минулого року. Тому історія оцінки, яку всі просувають, насправді не дуже тримається.

Але тут стає справді цікаво. З точки зору майбутніх прибутків Nvidia виглядає майже неймовірно дешево. За 22,1x майбутніх прибутків, вона фактично торгується за той самий мультиплікатор, що й весь ринок (21,9x для S&P 500). Тим часом компанія щороку зростає на 73% у доходах і очікується, що наступного кварталу зростання складе 77%. Це не профіль зростання компанії, яка має торгуватися за середні ринкові мультиплікатори.

Якщо подивитися на те, якою має бути хороша ціна відносно прибутковості для акції під час її фази зростання, Nvidia, ймовірно, заслуговує на значно вищий рівень. Очікується, що AI-розгортання триватиме щонайменше до 2030 року, тож це не якась швидкоплинна історія.

Історично, коли Nvidia так сильно знижується, вона не залишається у низині надовго. Я б уважно стежив за цим, бо якщо ринок переспеціфікує цю ціну назад до більш нормальних рівнів у 2026 році, прибутки можуть бути досить значними. Іноді найкращі можливості з’являються, коли всі відволікаються на щось інше.