З’явилася цікава формація на Eldorado Gold цього тижня. Equinox Partners щойно скоротив приблизно 355 000 акцій на суму близько 10,6 мільйонів доларів у своїй позиції. Не дуже велика продаж, але варто звернути увагу, враховуючи, наскільки цей акційний ринок зріс останнім часом.

Ось у чому справа — Eldorado був абсолютним ведмедем. Зріс приблизно на 200% за минулий рік, тоді як ширший ринок лише на 16%. Тому, коли фонд, який явно їздив цим хвилем, вирішує зняти частину з таблиці, це має сенс. Вони все ще тримають майже 300 тисяч акцій на суму близько 10,7 мільйонів доларів, тож вони не вийшли повністю. Це більше схоже на дисципліноване перерозподілення, ніж втрату віри у історію.

Що цікаво, топ-акції фонду все ще сильно орієнтовані на дорогоцінні метали та ресурси. ETF на золото, трасти на срібло, ресурси — вони явно налаштовані оптимістично щодо цього сектору. Скорочення Eldorado відповідає шаблону, який вони застосовують цього кварталу, коли вони зменшують інвестиції в інші золоті компанії, що також сильно зросли. Це не обов’язково сигнал на зниження, просто фіксація прибутків після екстремальних рухів.

З операційної точки зору, компанія здається стабільною. Виробила близько 488 тисяч унцій золота минулого року, отримала понад 750 мільйонів доларів операційного грошового потоку і закінчила з майже 870 мільйонами доларів у готівці. Вони мають можливість інвестувати у проекти зростання. Тож так, ріст акцій реальний, але скорочення, ймовірно, просто розумне управління портфелем, а не будь-які фундаментальні проблеми. Так працюють ці циклічні сектори іноді.