Щойно я глибоко проаналізував останні активи Berkshire Hathaway, і чесно кажучи, концентрація вражає. Портфель Баффета фактично робить великі ставки на кілька мегакорпораційних переможців. Лише Apple становить майже четверту частину всієї позиції — 75,9 мільярда доларів. American Express, Bank of America, Coca-Cola — це його справжні впевнені ставки, і вони складають понад 80% портфеля.

Цікаво, що цей портфель Воррена Баффета щось вам розповідає про його поточне мислення. Він не гониться за новими трендами або не кидається у найгарячіші сектори. Це здебільшого нудні, надійні бізнеси — фінансові послуги, споживчі товари першої необхідності, енергетика. Ті речі, що заробляють гроші в будь-якому ринковому середовищі.

Рівень диверсифікації — це де стає цікаво. У вас є менші позиції в Amazon (який Баффет знаменитий тим, що пропустив), Visa, Mastercard, UnitedHealth. Це показує, де його інвестиційні менеджери додавали експозицію, поки Баффет зосереджувався на своїх основних ставках. Деякі з них були недавніми додаваннями — Chubb у 2023 році, UnitedHealth після того, як їхній акціон знизився раніше цього року.

Але ось що справді ніхто не обговорює достатньо: це грошова позиція. Баффет тримає 344,1 мільярда доларів у готівці. Це більше, ніж усі його акції разом узяті. Більше ніж достатньо, щоб купити більшість компаній з індексу S&P 500 напряму. Його стратегія портфеля Воррена Баффета, здається, полягає в тому, щоб «чекати ідеального моменту», і він був терплячим уже багато років.

Я розумію дисципліновану сторону — він не переплачує, він чекає на цінність. Але спостерігати, як $344B накопичує готівку, поки ринок стрімко зростає? Це стане одним із тих захоплюючих моментів «а що, якщо», коли люди будуть озиратися назад. Звісно, керування такою кількістю капіталу означає, що управління ризиками — це все, тому, можливо, саме це і є справжньою історією тут.

Менші позиції менше 1% кожна? Вони майже не рухають стрілки окремо, але разом вони все ще варті близько 10 мільярдів доларів. Це показує, що навіть «малі ставки» Баффета є величезними за стандартами звичайних інвесторів.

Змушує задуматися, що зробить його наступник із цим усім сухим порохом. Портфель Воррена Баффета, яким він є зараз, — це фактично знімок його останніх років керівництва — концентрований, терплячий і чекальний.