Я занурювався у сферу хірургічної робототехніки, і там розгортається цікава динаміка між двома основними гравцями у медичних пристроях, на яку більшість роздрібних інвесторів, ймовірно, не звертають уваги.

Intuitive Surgical фактично володіє цим ринком зараз зі своїми системами da Vinci. Вони мають понад 11 000 встановлених одиниць по всьому світу, і впровадження продовжує швидко зростати — кількість операцій зросла на 18% у порівнянні з минулим роком. Це реальний попит, а не просто хайп. Але ось що дивно: лише близько четвертої частини їхнього доходу фактично приходить від продажу нових роботів. Реальні гроші — у повторюваних сервісах і запчастинах, які зростають з кожним встановленням. Це фактично модель підписки, інтегрована у апаратне забезпечення.

Проблема? Intuitive торгується з коефіцієнтом P/E 64. Це дорого для будь-якої акції, навіть для історії зростання.

Тим часом Medtronic — яка є набагато більш диверсифікованою компанією у сфері медичних пристроїв — має коефіцієнт P/E 26. Вони мають власного хірургічного робота під назвою Hugo, який отримав схвалення FDA наприкінці минулого року. Він ще не такий зрілий, як da Vinci, але наздоганяє. І на відміну від Intuitive, Medtronic справді виплачує дивіденди з доходністю 2,9%, поки вони розвивають базу встановлень Hugo.

Що мене привертає увагу, так це те, що Medtronic має фінансову міць і існуючу інфраструктуру медичних пристроїв, щоб конкурувати тут, не ставлячи все на одну лінію продуктів. Якщо Hugo набере обертів протягом наступного десятиліття — і немає причин думати, що він не зробить цього, враховуючи їхній досвід — ви отримуєте компанію, яка може побачити значне зростання оцінки, одночасно отримуючи дивідендні виплати.

Для тих, хто мислить у десятиліттях, а не кварталах, це справжня опція. Інвестиція у 10 тисяч дає вам і дохід, і експозицію до одного з найшвидше зростаючих сегментів у охороні здоров’я. Варто тримати це в полі зору, якщо ви формуєте довгостроковий портфель.