Спостерігаю за технологічним ралі, і є дещо, що мене турбує щодо одного конкретного фонду, який останнім часом просто неймовірно показує результати. ETF Ванґарда з інформаційних технологій — це те, що означає VGT, якщо вам цікаво — останні кілька років був на новому рівні. Ми говоримо про 120% прибутку за три роки, тоді як ширший ринок зріс приблизно на 73%. Це той тип результатів, що викликає захоплення, без сумніву.

Але ось де стає цікаво. У цьому фонді 320 акцій, що звучить диверсифіковано на папері. Проблема? Три компанії — Nvidia, Apple і Microsoft — фактично володіють майже половиною всього. Кожна з них становить понад 12% портфеля, і вони несуть більшу частину ваги. Все інше — це фактично шум у порівнянні, менше ніж 2% кожне. Тому, коли ви дійсно купуєте VGT, ви фактично ставите на те, як ці три гіганти технологічного сектору покажуть себе.

І ці ставки не дешеві. Всі три торгуються з коефіцієнтами P/E понад 30, а їх ринкова капіталізація перевищує 3 трильйони доларів кожна. Оцінки роздуто, що означає, що очікування дуже високі. Одне, що я помітив, — люди часто забувають: коли у вас така концентрація у фонді, ви берете на себе більше ризику, ніж свідчить число диверсифікації.

Тепер, чи буде крах? Ніхто не знає. Інвестиції в штучний інтелект все ще викликають багато оптимізму, і компанії продовжують вкладати туди гроші. Але я бачив, наскільки швидко все може змінитися. Пам’ятаєте, коли минулого року з’явилися новини про тарифні загрози? Ринки впали досить швидко. Це реальність володіння чимось таким технологічно орієнтованим.

Отже, справжнє питання зводиться до вас. Якщо ви молоді і можете витримати волатильність, звичайно, VGT може ще працювати у вашому портфелі. Але якщо ви думаєте про вихід на пенсію або вже там, це може бути хорошим моментом запитати себе, чи хочете ви таку концентрацію ризику. Результати фонду були неймовірними, але минулі результати не гарантують нічого в майбутньому. Висока толерантність до ризику — це справжній вирішальний фактор.